股市预计开盘将下跌超过1%，跟随亚洲在美伊会谈破裂后出现的跌势。布伦特原油也出现“跳空高开”（开盘价明显高于前一交易日收盘价），周一早上开盘就站上每桶100美元以上。
欧洲股指预计回落，因为上周五欧洲表现相对更强。美国股市上周五收低，标普500指数跌0.1%，高收益信用债（又称“垃圾债”，信用评级较低、利息较高、风险也更高）跌0.4%，尽管通胀数据不错。
欧洲市场准备“补跌”
在欧洲，Stoxx 600上周五收涨0.4%，北欧OMX指数涨1.3%。这让市场预期欧洲可能出现“补跌”（此前相对抗跌，之后在利空消化时回补跌幅），以反映周末消息的冲击。
美国方面，上周五科技是表现较好的板块之一，但软件股继续下跌。报道指出，半导体股的强势足以抵消软件板块的疲弱。
原材料与房地产表现较好，而医疗保健与必需品等防御性板块（通常在经济不确定时更抗跌）走弱。股票与股指期货（约定未来以特定价格买卖指数的合约）走低，美元小幅走强。
我们回顾2025年初市场的反应：当美伊会谈破裂引发“避险”（risk-off，资金从高风险资产撤出、转向更安全资产）开盘时，布伦特原油跳空上扬，股指期货暴跌。该事件可以作为模板，说明市场对产油地区地缘政治升温的敏感度。当时美元迅速走强，是最明显的特征之一。
应对油价冲击风险的衍生品策略
鉴于OPEC+（石油输出国组织及盟友）即将展开产量谈判、紧张情绪再起，类似的风险模式正在形成。美国能源信息署（EIA）近日指出，全球石油库存比五年平均水平低3%，意味着供应更紧，市场更容易受到供应中断的冲击。在这种供需偏紧的背景下，任何一条消息都可能放大价格波动。
因此，做衍生品（如期权、期货的统称）交易的投资者可以考虑为“波动率飙升”提前布局。VIX（标普500的“恐慌指数”，用来衡量市场对未来波动的预期）目前在16附近，处于数月低位；买入看涨期权（call option，押注价格上涨的权利合约）成本相对较低，可用于对冲（hedge，降低组合损失）或在市场突然下跌时获利。类似情景在2024年曾出现过，VIX单日上涨超过25%，说明波动可能快速爆发。
能源市场也提供更直接的机会。布伦特原油目前约在每桶94美元附近，建立近月期货（到期时间较近的期货合约）多头，或买入原油看涨期权，可直接押注油价向100美元靠拢。历史显示，波斯湾地缘政治事件可能在短时间内为油价加入10至15美元的“风险溢价”（因不确定性上升而额外反映在价格中的溢价）。
不过，2025年的经验也显示，即使出现突发利空，部分行业的基本面强势仍可能延续，尤其是半导体等周期板块（与经济景气度高度相关）。更进阶的做法是：买入防御型ETF（交易所交易基金）如公用事业XLU的看跌期权（put option，押注价格下跌的权利合约），同时买入科技或原材料ETF的看涨期权。这表达的观点是：即使有消息面风险，市场对增长的核心需求仍在。
“避险”通常会推高美元。美元指数DXY（衡量美元对一篮子主要货币的强弱）在105附近整理。对有海外资产的人来说，买入UUP ETF（追踪美元走强的基金）的看涨期权，可作为有效的组合对冲，这与过去避险阶段美元走强的走势一致。
