周末伊朗与美国会谈未取得进展，全球市场转向避险（投资者减少买风险资产，转买较安全资产）。美国日程上唯一数据是3月成屋销售（Existing Home Sales，指已建成并转售的房屋成交量）。

美国总统唐纳德·特朗普表示会谈“非常友好”，伊朗在“几乎所有要点”上都同意美方需要的内容，但伊朗未承诺放弃核计划（nuclear ambitions，指发展核能力的意图）。特朗普称为期两周的停火仍在维持；同时美国军方将从周一美东时间10:00起，在霍尔木兹海峡对进出伊朗港口的所有海上交通实施封锁（blockade，指以军事或执法方式阻止船只进出）。

市场对地缘政治风险再起的反应

《华尔街日报》报道，特朗普及其顾问正在权衡在封锁同时重启军事打击（military strikes，指对目标进行武力攻击）。油价开盘跳空上涨（bullish gap，指开盘价明显高于前一交易收盘价），WTI接近96美元，日内上涨约6%。（WTI指美国西德州中质原油，是国际油价基准之一。）

美股指数期货下跌0.6%至0.7%（stock index futures，指追踪股指的期货合约，用来反映美股开盘前情绪），美元指数（USD Index / DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）上涨逾0.3%至接近99.00。美国3月CPI通胀（消费者物价指数，衡量物价上涨速度）同比升至3.3%，2月为2.4%；环比（按月）为0.9%，此前为0.3%。

黄金跌至六日新低，跌破4,650美元后回升至4,700美元上方。欧元/美元（EUR/USD）逼近1.1700，跌约0.3%；英镑/美元（GBP/USD）略高于1.3400，跌0.35%。

美元/日元（USD/JPY）在连涨两天后升至159.50上方。日本央行（BoJ）总裁植田和男表示复苏温和，通胀正朝目标推进。

关键跨资产水平

回看一年前的情况，市场对美伊会谈失败反应很快。WTI原油立即上冲6%至每桶96美元，显示霍尔木兹海峡冲突会快速推高能源价格。当前也需防范类似波动，尤其是原油库存上周减少210万桶（drawdown，指库存下降），供应更紧，任何新的中断都会放大影响。

4月打击股指期货的避险情绪是典型反应，需要提前准备。VIX波动率指数（衡量标普500预期波动的“恐慌指数”）目前在相对平静的15附近，可能代表买入看涨期权（call options，给持有人在到期前以固定价格买入的权利，用于对冲风险）作为保护的成本较低。一旦地缘局势升级，该指数可能快速飙升。

去年也再次显示美元的避险属性，DXY升破99.00。美国3月通胀仍偏高，美元因政策偏强（strong policy stance，指更倾向维持高利率或收紧政策）获得支撑。在不确定性升温时，做多美元对其他主要货币仍较稳健。

同时也要留意日元承压：即便市场避险，日元仍在美元走强下贬至159.50之后。不过若危机严重，资金仍可能涌入日元这类传统避险货币，导致套利交易（carry trades，借低利率货币买高利率资产赚息差）快速平仓，令USD/JPY剧烈反转。交易者应谨慎，并考虑用期权防范突然逆转。

黄金去年先急跌后反弹至4,700美元上方，先跌后涨的走势较难把握。这种“先洗盘再上行”（shakeout，指短线下跌把弱势持仓逼出场）可能为更持续的上涨铺路，驱动来自冲突与高通胀。当前金价在每盎司2,550美元上方，若再遇到类似消息引发短线回落，可视为逐步建立多头（long positions，指看涨买入持仓）的机会。