OCBC 策略师沈慕雄（Sim Moh Siong）与黄志伟（Christopher Wong）预计，亚洲外汇本周开盘偏弱。他们把原因归结为地缘政治不确定性再起、原油价格走强、市场风险偏好下降，以及美元需求上升。
他们指出，“高贝塔”（对市场情绪更敏感、涨跌更大）的货币，以及“净进口原油”（进口原油多于出口，油价上涨会增加成本压力）的货币更容易受冲击，包括韩元（KRW）、泰铢（THB）、菲律宾比索（PHP）和印度卢比（INR）。他们预计“低贝塔”（波动较小）的货币，如离岸人民币（CNH）和新元（SGD）会更有韧性。
霍尔木兹海峡有限通行恢复
他们提到，霍尔木兹海峡已恢复有限通行。这可能降低市场把“最严重中断情景”（例如航运大规模受阻、供给骤减）计入价格的概率，因此更可能是温和走弱开盘，而不是无序抛售。
如果冲突持续、油价维持高位但不是暴冲，他们认为市场焦点会转向“贸易条件差异”（terms of trade：一国出口价格相对进口价格的变化；对资源出口国更有利、对能源进口国更不利）。他们偏好澳元（AUD）多于欧元（EUR），并继续对依赖进口原油的亚洲货币保持防守立场，包括韩元、印度卢比、泰铢和菲律宾比索。
在布伦特原油（Brent：全球常用的原油定价基准）升破每桶95美元、美元指数（US Dollar Index：衡量美元对一篮子主要货币强弱）上破106.5后，许多亚洲货币可能以偏弱开局。地缘政治不确定性带来对美元的“防守性需求”（避险买盘：市场想减少风险时更愿意持有美元）。他们认为这与2025年中东紧张时期的走势相似。
去年，当油价在高位“黏住”（sticky：不容易回落、持续偏高）时，韩元、泰铢等高贝塔、净进口原油的货币明显跑输。以韩国为例，高度依赖能源进口，曾导致韩元兑美元贬到1,380附近。交易者可考虑买入这些货币的“看跌期权（put）”（期权：一种合约；看跌期权让持有人在未来按约定价格卖出，用来对冲下跌风险），例如韩元、泰铢与印度卢比，以对冲未来几周进一步走弱的风险。
偏好澳元胜过欧元
相对而言，他们更看好能源与大宗商品出口国货币，例如澳元。在大宗商品价格走高时，澳元往往受益，尤其相比欧元区（Eurozone：使用欧元的经济体）这类更依赖进口能源的地区。澳洲上月贸易顺差好于预期，扩大至120亿澳元，主要由液化天然气（LNG：把天然气冷却成液体便于运输）与煤炭出口带动。这支持他们使用AUD/EUR“看涨价差策略（call spread）”（同时买入较低行权价的看涨期权、卖出较高行权价的看涨期权，以降低成本、但限制最大收益），押注两者进一步分化。
离岸人民币与新元在这种环境下预计更抗跌，类似2025年的表现。新加坡稳健的货币政策框架，以及中国的“管理型汇率制度”（managed currency：当局通过政策与市场操作引导汇率波动），都能缓冲外部冲击。目前他们不倾向做空这些货币。
关键在于油价更像是维持高位，而不是失控飙升，因为主要航道仍然开放，只是保险成本更高。这意味着更可能是缓慢走弱，而非市场恐慌，因此“较长期期权”（longer-dated options：到期时间更长）可能比短期押注更合适。他们将密切关注是否有局势降温迹象（de-escalation：冲突缓和），这可能成为在这些防守仓位上获利了结的触发点。
