美元/日元（USD/JPY）从159.85附近小幅回调后，周二在亚洲时段继续走低，一度跌近159.00。不过，由于影响因素好坏参半，下跌动能不强。
周末美伊（美国-伊朗）和平谈判失败，但市场仍认为外交谈判会继续。美国副总统JD Vance表示已取得“有意义的进展”，这令美元承压。
政策不确定性压制美元
由于美国通胀与美联储政策存在不确定性，美元也跌至3月初以来最低。上周五公布的美国数据显示，通胀升幅创近四年最大，市场因此重新关注今年“可能加息”（提高利率）的风险，但同时仍有人押注“降息”（降低利率）。
日元获得的支撑有限，原因是市场担心霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，重要海上油运通道）周边局势不稳，可能引发能源冲击（油气供应受阻导致价格飙升）。美国总统特朗普称美国海军封锁已正式开始，并表示接近的伊朗军舰将被摧毁；伊朗则威胁波斯湾与阿曼湾港口。
日本主要依赖中东原油进口，短期内可能加重经济压力。这可能限制日元走强、令USD/JPY较难深跌；同时，市场也在关注日本官方可能出手干预（口头警告或在外汇市场直接买卖日元），从而限制日元进一步走弱。
能源冲击与市场后续影响
去年美国在霍尔木兹海峡的海军封锁引发严重能源冲击，布伦特原油（Brent，国际原油基准之一）价格曾短暂飙升至每桶145美元以上。虽然后续外交沟通缓解了眼前危机，但油价仍处高位，WTI原油（美国原油基准之一）目前约95美元，继续压制日本等能源进口国。能源成本长期偏高，持续成为日元的重要拖累。
面对2025年通胀大涨（消费者物价指数CPI一度超过7%），美联储立场比交易员预期更强硬。美联储其后把联邦基金利率（美国短期政策利率）上调至6.00%以压制物价；截至2026年3月，通胀仍在4.1%。高利率环境为美元提供支撑。
因此，USD/JPY目前在162.50附近交易，明显高于去年讨论的水平。虽然日本央行终于结束负利率，但现行利率仅0.10%，与美国形成巨大利差（两国利率差）。这让“套息交易”（carry trade：借低息货币、买高息货币以赚取利差）依然成为推动汇价走强的主力。
未来几周，交易员可关注利用高利差的策略，同时留意日本当局的口头或实际干预风险。一个可行做法是卖出虚值日元看涨/美元看跌期权（out-of-the-money options：行权价远离现价、较难被触发），以收取权利金（premium：期权买方向卖方支付的费用），押注汇价不会快速跌破关键支撑。另一个选择是做多USD/JPY的牛市看涨价差（bull call spread：买入较低行权价看涨期权、同时卖出较高行权价看涨期权，用来降低成本并限定风险），把握汇价进一步上看165.00的机会。
