Rabobank 预计墨西哥央行（Banxico）将在 2026 年 5 月 7 日议息会议（货币政策会议）再降息一次 25 个基点（0.25 个百分点），而不是等到 6 月。这将使政策利率（央行的基准利率）在年底从 6.75% 降至 6.50%。

会议纪要显示，央行管理委员会（Governing Board，央行最高决策层）以多数票决定，将隔夜银行间目标利率（target overnight interbank rate，银行彼此隔夜借钱的政策利率）下调 25 个基点至 6.75%。纪要称，政策仍属“限制性”（restrictive，意思是利率偏高、抑制借贷与经济），同时经济活动疲弱、产能闲置（slack，指需求不足、资源未充分使用），通胀压力与短期的相对价格冲击（transitory relative-price shocks，某些商品/服务价格短期跳升导致整体通胀被推高，例如能源或食品波动）有关。

纪要指出，未来决策将取决于最新数据与外部环境，包括与中东冲突相关的发展。墨西哥央行表示，其目标是在预测期内让总体通胀（headline inflation，把所有项目都算进去的通胀）回到 3% 目标。

Rabobank 指出，央行会议召开时，3 月 CPI 通胀数据（消费者物价指数）尚未公布。该行补充，墨西哥经济增长风险偏向下行（skewed to the downside，坏的可能性更大），而且通胀主要由暂时性的核心外冲击（temporary non-core shocks，非核心通胀=剔除波动较大的食品与能源后以外的波动来源；这里指由短期因素推动）带动。

Rabobank 表示，其利率路径面临的风险更偏向“不再继续宽松”（no further easing，即不再降息）。

我们把预测调整为：墨西哥央行在 5 月 7 日会议降息 25 个基点。政策利率将降至 6.50%，并预计维持到年底。央行董事会（央行决策层）看起来愿意暂时忽略短期通胀上冲，优先支撑转弱的经济。

支持降息的理由来自近期经济数据：墨西哥 IGAE 经济活动指标（类似“月度 GDP”的高频综合指标）上月小幅收缩。这符合“增长风险偏下行”的判断。最新会议纪要也显示，多数成员倾向更重视经济放缓。

不过，路径仍不明朗，也提供交易机会。3 月 CPI 通胀率为 4.5%，明显高于 3% 目标，使决策更难。价格黏性（stickiness，价格不容易回落）意味着央行可能选择按兵不动（hold rates steady，不降息）而不是继续降息。

2025 年底曾出现类似情况：通胀意外上升后，墨西哥央行暂停降息周期（easing cycle，一段持续降息的阶段）。这说明央行高度依赖数据（data-dependent，会随数据改变立场），若担心“第二轮通胀效应”（second-round effects，即初期价格上涨引发工资与更广泛商品再次涨价）便不会降息。未来决定取决于他们是否认为当前物价压力只是短暂现象。

在不确定性之下，衍生品交易员（derivative traders，交易期权、期货等合约的人）可考虑纳入“若降息则比索走弱”的情景。买入 USD/MXN 的看涨期权（call options，给你在到期前以约定价格买入美元/卖出比索的权利）可在货币贬值时获利。这类策略让上涨收益空间保留，同时把最大亏损锁定在期权权利金（premium，买期权要付的费用）。

经济疲弱与通胀偏高的矛盾信号，意味着汇率波动率（volatility，价格起伏幅度）可能上升。可考虑受益于“无论涨跌只要大幅波动”的期权策略，例如长跨式（long straddle，同时买入同一到期、同一执行价的看涨与看跌期权），以押注 5 月 7 日公布后出现明显行情反应。