周二，金价上涨接近2%，市场押注美国与伊朗可能重启谈判，令美元承压。XAU/USD在从4,742美元反弹后，报4,835美元。
美军扣押与伊朗有关联的船只，而霍尔木兹海峡封锁仍在持续。美国总统唐纳德·特朗普表示，本周可能举行华盛顿—德黑兰会晤。
美元、原油与利率背景
美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）跌至六周低点97.96，盘中下跌0.26%。WTI原油（美国西德州中质原油期货，是国际油价重要基准）下跌近6.40%，至每桶91.72美元。
芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，今年利率可能维持不变；若能源价格推高通胀，可能要到2027年才降息。联储理事斯蒂芬·米兰称，他预计一年后通胀会更接近目标，并认为油价没有理由长期维持高位。
3月PPI（生产者物价指数，反映工厂出厂价格的通胀指标）同比上升4%，低于市场预期的4.6%；核心PPI（剔除食品与能源等波动较大的项目）同比为3.8%，与2月持平。ADP四周平均新增就业升至3.925万人，高于此前的2.6万人（ADP为美国民间就业估算）。
交易员关注美联储官员讲话、褐皮书（Beige Book，美联储对各地区经济的定期调查报告）以及周四公布的初请失业金人数（每周首次申请失业救济的人数）。金价阻力位包括4,857美元，以及50日SMA（简单移动平均线，用过去50个交易日平均价衡量趋势）4,896美元；支撑位在4,800美元附近，以及SMA 4,677与4,650美元。
地缘政治与美元的拉扯
我们在去年4月也见过类似情况：市场期待美伊降温，推动金价冲向4,850美元。不过如今霍尔木兹海峡紧张再起，推高油价，WTI原油目前在每桶105美元以上。这一次美元并未走弱，DXY在104.50附近持稳，使金市比2025年那种单边上涨更复杂。
地缘政治风险偏多（利多）与强美元偏空（利空）的对冲，带来更大不确定性，这对期权交易者更有利。黄金期权的隐含波动率（市场用期权价格推算的未来波动预期）过去10天已上升超过12%，反映市场焦虑。这与2022年初重大央行行动前的波动率飙升相似，说明市场在押注金价可能出现明显上行或下行。
在这种环境下，交易者可用期权来明确风险边界。买入价外看涨期权（out-of-the-money call，行权价高于现价的看涨期权，成本较低但需要上涨才获利），例如6月到期、行权价约4,950美元，可把握潜在向上突破，同时在强美元压制下将亏损限定在已付权利金范围内。
此外，美联储立场比2025年更棘手。今年早些时候已两次小幅降息，但最新3月CPI（消费者物价指数，反映居民消费价格通胀）高于预期，报3.2%，可能令进一步宽松暂停。近期初请数据也显示劳动力市场仍具韧性，与去年ADP数据类似，使美联储下一步更难判断。
这种不确定性也让短周期期权更适合做权利金策略。对核心黄金持仓卖出每周备兑看涨（covered call，用现货/多头持仓作为覆盖，卖出看涨期权收取权利金）可在高波动环境下获取收入，同时等待美联储给出更清晰方向。这样无论金价短期突破上行或继续区间震荡，都能利用当前市场焦虑带来的较高权利金。
