布伦特原油在近期低位附近持稳，早前下跌后在每桶96美元左右横盘整理。更广泛的风险资产（如股票和公司债等价格更受市场情绪影响的资产）也暂时停下脚步，股债涨势暂停，美元跌势趋于平缓。
市场焦点转向美伊外交进展，以及相关谈判能否支持船只安全通过霍尔木兹海峡（连接波斯湾与外海的关键航道，原油运输要道）。据报道，美国与伊朗正寻求在未来几天举行第二轮和平谈判。
Imf Outlook And Downside Risks
国际货币基金组织（IMF）的《世界经济展望》（World Economic Outlook），标题为*Global Economy in the Shadow of War*，将2026年全球GDP（国内生产总值，用来衡量一个经济体在一定时期内生产的总价值）增长预测下调0.2个百分点至3.1%。IMF表示，风险偏向下行（即更可能比预测更差）。
IMF基于2026年油价更高提出两个下行情景。在不利情景下，若原油均价为每桶100美元，全球增长将下滑0.8个百分点至2.5%。
在严重情景下，若原油均价为每桶110美元，全球增长将下滑1.3个百分点至1.8%。IMF表示，增长低于2%意味着可能出现全球衰退（全球经济整体萎缩或明显放缓）。
在布伦特原油于每桶96美元左右整理之际，市场对美伊外交结果非常敏感。眼下关注点不是战争本身，而是谈判能否确保霍尔木兹海峡的安全通行。我们认为，这段相对平静期为布局下一波更明显的行情提供机会——无论是谈判取得明确突破，还是明显破裂，市场都可能快速反应。
Trading Implications And Volatility
现货市场（真实货物的买卖与交付市场）受到的影响仍然明显，导致“乐观新闻标题”与实际情况之间出现落差。最新航运数据（海运与船舶通行统计）显示，2026年第一季度通过霍尔木兹海峡的油轮通行量按年减少35%。这种持续干扰意味着，若即将到来的谈判失败，市场可能迅速重新评估供应风险，从而引发油价快速飙升。
在这种“非黑即白”的前景下，我们认为交易者可考虑使用期权策略来把握波动率上升的机会。期权（在未来以约定价格买入或卖出标的资产的权利）可用于在不确定时押注大幅波动。CBOE原油波动率指数（OVX，用来衡量市场对未来原油价格波动预期的指标）目前在48附近偏高，意味着期权权利金（期权价格）较贵，但油价上下波动10至15美元的可能性确实存在。买入长跨式（long straddle：同时买入同一到期日、同一行权价的看涨与看跌期权，押注大波动不押方向）或宽跨式（long strangle：同时买入同一到期日、不同较远行权价的看涨与看跌期权，成本通常较低，同样押注大波动）可能是应对外交不确定性的方式。
根据最新全球经济预测，每桶100美元与110美元已成为关键观察门槛。若油价持续站上100美元，市场可能开始计入全球增长2.5%的不利情景，从而引发股市更广泛的抛售。若谈判破裂、油价冲向110美元，我们预计避险情绪会迅速升温（资金转向更安全的资产，如现金、优质国债等），衰退担忧将成为主导。
我们在2025年末冲突升级后也看到类似变化：油价先快速上冲，但市场很快转为担心需求被“高油价破坏”（成本上升压缩消费与生产，导致用油需求下降）。这提醒市场，即使油价走强，若把全球经济推向衰退，上涨也可能难以持续。因此，任何做多仓位都应谨慎管理，因为油价飙升最终可能反过来削弱自身上涨基础。
