WTI（美国原油价格基准）周四在欧洲早盘靠近每桶88.20美元交易。受美国与伊朗可能达成停火的利好情绪影响，油价走低。
美国与伊朗进行间接谈判，讨论把为期两周的停火延长至4月22日到期日之后。唐纳德·特朗普表示，美国与以色列对伊朗的战争“接近结束”。白宫也称，之后可能再次在巴基斯坦进行更多面对面会谈。
停火谈判与供应风险
市场预期会有进一步谈判，降低了对能源供应中断的担忧，WTI因此承压。IEA（国际能源署，负责能源市场研究与数据的国际机构）周二表示，恢复通过霍尔木兹海峡（中东重要石油运输航道）通行，是缓解供应压力、油价压力与全球经济压力的最关键因素。
市场也在评估美国封锁（blockade，指以军事或行政手段限制船只进出）伊朗港口对全球供应的影响。华盛顿表示，首24小时内有数艘船只掉头，但通过非伊朗港口的运输仍在继续。
与2025年4月相比，如今的市场明显不同。当时市场对美伊停火的期待曾短暂把油价从88美元附近压下去。那段剧烈波动说明，地缘政治消息（国家与地区冲突相关消息）可以很快影响市场情绪。如今WTI更接近82美元，市场焦点已不再只围绕这场冲突。
当前影响油价的因素，主要转向OPEC+（石油输出国组织及其盟友）对供应的管理，以及亚洲需求信号好坏参半。美国EIA（美国能源信息署，发布库存与产量等官方数据机构）数据显示，上周美国原油库存意外增加250万桶，进一步加重看跌情绪，反映需求偏弱或供应偏多。这意味着操作上应更谨慎，交易员可能考虑买入看跌期权（puts，油价下跌时更有利的合约）来对冲（hedge，降低下跌带来的损失）油价跌破80美元的风险。
期权波动与交易思路
回顾2025年，当霍尔木兹海峡受威胁时，隐含波动率（implied volatility，期权价格中反映的未来波动预期）大幅飙升，导致期权成本很高。虽然目前红海紧张局势让波动率维持在较高水平，但还没到当时的极端。这样的环境可能更适合在持有多头仓位时卖出备兑看涨期权（covered calls，手上有现货/多头的同时卖出看涨期权，以赚取权利金收入），一边等待更清晰的方向，一边增加收益。
展望后市，5月1日的OPEC+技术会议将是影响价格方向的关键事件。由于5月WTI合约下周到期，交易员需留意波动加大。任何来自中国或美国的意外经济数据，都可能迅速打破当前供应担忧与需求担忧之间的微妙平衡。
