Q1 初期业绩显示，标普500企业普遍好过预测；尽管能源成本上升等风险仍在，营收超预期表现依然强劲。目前已有 32 家标普500公司公布业绩。
这 32 家公司合计：盈利（净利润）按年增长 +30.5%，营收按年增长 +13.2%。其中，78.1% 的公司每股盈利（EPS：把公司盈利除以总股数，用来衡量股东每股赚多少钱）高过市场预估，84.4% 的公司营收高过市场预估。
财报季初期的强势表现
在金融板块，已公布业绩的公司覆盖该板块在标普500里约 34% 的市值（market capitalisation：公司股价×股数，代表公司规模）。盈利按年增长 +18.3%，营收按年增长 +11.5%；其中 90% 的公司 EPS 高过预估，80% 的公司营收高过预估。
整体来看，市场预计标普500在 Q1 的盈利将增长 +13.9%，营收增长 +9.5%（这里是把已公布数据与市场预估合并计算）。对比 2025 年 Q4：盈利增长 +14.1%，营收增长 +9.1%。
摩根大通（JPMorgan）盈利增长 +12.6%，营收增长 +10%；净利息收入（net interest income：银行放贷收的利息减去付给存款人的利息，是银行核心收入）增长 +9%，贷款（loans：银行对外放款余额）增长 +11%。富国银行（Wells Fargo）盈利增长 +14.6%，营收增长 +6.4%；净利息收入增长 +5%，贷款增长 +11%。
Zacks 所统计的“投资银行/资产管理”行业预计盈利增长 +19.7%，营收增长 +10.5%。金融板块 Q1 盈利预计增长 +26.7%，营收增长 +9.8%（上一季为盈利 +17.3%、营收 +7.4%）。
板块与市场含义
金融板块占标普500未来 12 个月预期盈利（forward 12-month earnings：用未来一年的预估盈利来衡量）约 17.2%。自 3 月初以来，能源板块预估上调，另外还有 8 个板块的预估也上调。
经济似乎正在消化更高的能源成本：WTI 原油（美国西德州中质原油，是国际油价主要基准）目前在每桶 95 美元以上，较年初明显走高。2026 年 3 月最新失业数据显示失业率维持在 3.6% 的低位，说明消费与企业需求仍有韧性。这样的稳定性有助支撑企业盈利趋势延续。
我们也看到 VIX（波动率指数，常被称为“恐慌指数”，用来衡量市场对未来波动的预期）从 3 月高位回落，目前约在 16 附近，显示交易员对短期大跌的担忧下降。在波动较低的环境下，像是卖出现金担保认沽期权（cash-secured puts：卖出认沽期权，同时预留足够现金以便被行权时买入股票）的策略，对基本面稳健的公司更具吸引力。
金融板块表现领先，摩根大通贷款增长亮眼，多数银行盈利超预期。回看 2025 年，金融板块表现不算突出，这次转强可能意味着“补涨交易”（catch-up trade：之前落后、现在追赶上涨的行情）启动；随着未来几周更多银行公布业绩，金融类 ETF（交易所买卖基金，用一篮子股票追踪某个板块/指数）的看多机会增加。
