EUR/USD已收复3月所有跌幅，并回升至约1.18附近。这主要因为市场下调对欧洲央行（ECB，欧元区的中央银行）4月加息（提高利率）的预期，但仍把6月加息视为大概率事件。
市场预期ECB会在评估不同经济情景期间，继续保留“可能加息”的选择权。3月19日ECB会议纪要（会议讨论记录）即将公布，随后多位ECB官员将在华盛顿发表讲话。
市场定价与ECB预期
ING表示，在当前约1.18的水平买入EUR/USD（欧元兑美元）时保持谨慎。若出现负面消息，汇价可能回落至1.1700附近。
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回顾2025年同期，EUR/USD回升至1.18，市场当时选择忽略ECB在4月加息的可能性。ECB后来确实在6月进行了市场已预期的加息，但如今环境已大不相同。当前我们面对的是各国央行政策明显分化（走向不一致）的局面。
目前EUR/USD约报1.0850，市场讨论焦点已从“加息”转为“何时降息、降多少”。欧元区2026年3月通胀（物价上涨速度）数据为2.6%，略高于预期，但整体仍呈明显降温趋势。相比之下，美国通胀更难下降，最新数据仍在3%以上，使美联储（Federal Reserve，美国中央银行）倾向暂不调整利率。
期权持仓与波动率
对衍生品交易者（使用期权、期货等金融工具的交易者）而言，这种政策分化提供了做方向判断的机会。若市场预期ECB会比美联储更早降息，买入EUR/USD看跌期权（put option：当汇价下跌时获利的合约），并把行权价（strike：约定买卖价格）设在1.0700附近、到期日为6月，是一种较直接的做空布局方式。该策略可在欧元下跌时获利，同时把最大损失严格限制在期权权利金（premium：买期权支付的费用）之内。
波动率（volatility：价格上下波动的程度）同样关键。EUR/USD隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场预期波动）已从今年早些时候约6%的低位回升至7.8%。若认为汇价在下一次大行情前可能横盘整理，可考虑卖出宽跨式策略（strangle：同时卖出价外看跌期权与价外看涨期权）。这类仓位可从时间价值衰减（time decay：期权随时间流逝而价值下降）中获利，前提是汇价保持在某个区间内。
正如2025年我们不建议追高至1.18，如今交易者也应警惕在基本面未明显改变前出现大幅反弹。做空欧元的主要风险，是美国经济数据突然转弱，从而推动市场迅速上调对美联储降息的预期。这可能带动汇价急升，迫使空头回补（short squeeze：空头被迫买回导致价格更快上涨）。
