重点
- XAUUSD报4,798.02，上涨7.94（+0.17%）；现货金（立即交割的黄金价格）靠近4,841.76美元；6月期金（期货合约，代表未来某个日期交割的价格）报4,866.50美元。
- 美元仍接近一个多月来最弱水平，为金价提供支撑。
- 市场目前预计今年美联储降息25个基点（基点是利率单位，1基点=0.01%，25基点=0.25%）的概率约30%至33%，高于一周前约13%。
黄金保持稳定，因为市场仍未确认最新外交行动是否能让冲突真正降温并持续。现货金接近一周高位，期金也在近期区间上沿徘徊。
因此，即使整体市场风险偏好回升（投资者更愿意买股票等风险资产），黄金仍获得支撑。
市场已不再恐慌，但还谈不上完全放心。谈判消息降低了油价中的“战争溢价”（因冲突风险额外推高的部分），但霍尔木兹海峡及周边局势仍不明朗，令贵金属维持谨慎买盘。
只要谈判未有定论、美元偏弱，短期仍更有利于金价获得支撑。
美元转弱是主要支撑
短期内，美元对金价的支撑最明显。美元接近一个多月低位，使非美元买家买黄金更划算，从而托住金价，即使油价回落、股市反弹亦然。
这点很关键，因为目前金价上涨并非完全靠“避险交易”（投资者因害怕风险而买入黄金）。金价更多是受美元走弱，以及市场逐步提高对下半年政策转松的预期所支撑。只要这两点不变，黄金不用出现全面“风险规避”（risk-off，资金撤出风险资产）也能保持偏强。
美联储仍是关键变量
利率预期对金价更有利，但幅度有限。交易员把今年美联储降息一次的概率提高到约30%至33%，较上周约13%明显上升。即便如此，市场的“鸽派”（偏向降息、宽松政策）程度仍低于战事冲击前。
这让金价处于相对均衡状态。较低的收益率（债券利息回报率）与偏弱美元利多黄金，但决策者仍警告能源成本正推高整体通胀。纽约联储主席威廉姆斯表示，战争已通过能源等渠道推高通胀，短期通胀可能仍高于3%。
整体来看，环境仍偏利多黄金，但若通胀升温更明显，金价上行空间可能受限。
XAUUSD技术面展望
XAUUSD（黄金兑美元）在4798附近交易，从4098低点反弹后趋稳，价格在短期阻力区（上方较难突破的价位）下方横摆。
反弹已稳定，但动能（上涨力度）放缓，显示市场进入盘整（在一定区间内来回波动、等待方向）的阶段。
从技术面看，短期结构中性偏正面。价格在5日（4792）与10日（4755）移动平均线（把过去N天价格取平均的参考线）附近运行，两条均线走平并提供近端支撑。
20日（4646）移动平均线在更下方，作为较强底部支撑，说明反弹仍在，但上行动能尚不足以形成持续上升趋势。
关注关键价位：
- 支撑：4790 → 4755 → 4645
- 阻力：4850 → 4900 → 5050
金价目前在4850阻力下方盘整。若有效突破（站稳）该水平，可能上看4900；若动能增强，进一步有机会测试5050。
下行方面，4790为近端支撑。若跌破，可能回撤至4755，卖压加大则可能测试4645。这类下跌更像是反弹过程中的技术性调整。
总体而言，XAUUSD仍在区间内波动，但略偏上行。后续方向取决于买盘能否突破4850，或市场转为更深的盘整。
交易员接下来该看什么
下一步取决于与伊朗的外交进展是否可持续，以及美联储能否在不推高通胀预期（市场对未来物价的预期）的情况下保持耐心。若美元回落走势稳定、谈判持续推进，金价可在高位获得支撑。若通胀再度升温，或谈判破裂，市场力量将快速改变：不是重新推高避险需求，就是强化“利率更久维持高位”的压力，从而影响金价。
交易员问答
为何停火希望升温，金价仍守在4,800美元附近？
因为美元走弱与降息预期回升，抵消了外交消息带来的风险偏好回升影响。即使油价回落，现货金仍靠近4,841.76美元。
为何美元走弱会支撑金价？
黄金以美元计价。美元变弱时，使用其他货币的买家买黄金更便宜，通常会促进需求并支撑价格。美元目前接近一个多月来最弱水平。
为何金价没有更强势地突破上行？
市场在“美元走弱的利多”和“中东紧张降温、恐慌减少”之间拉扯。交易员不再全面防守；同时，部分投资者选择获利了结，而不是追高。黄金ETF（交易所买卖基金，可在交易所像股票一样买卖、用来跟踪金价）方面，SPDR Gold Trust持仓减少0.5%至954.48吨。
美联储降息预期如何变化，对金价有何影响？
市场目前预计今年降息一次（25个基点）的概率约30%至33%，高于一周前约13%。这对金价更有利，但仍不及战前市场对“两次降息”的宽松预期。
为何降息预期对黄金这么重要？
黄金不派息、也不付利息。利率与债券收益率下行时，持有黄金的机会成本（放弃利息收入的代价）下降，金价通常更容易走强。
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