渣打银行经济学家Jonathan Koh与Edward Lee预计，菲律宾中央银行（Bangko Sentral ng Pilipinas，简称BSP）将在4月把政策利率维持在4.25%，把原本预计的加息25个基点（bps，指利率变动的单位；25 bps=0.25个百分点）推迟到6月。他们仍预测只会加息一次，并在3月通胀数据出炉后，把2026年消费者物价指数（CPI，用来衡量整体物价涨幅的指标）通胀预测从4.0%上调至4.5%。
他们指出，BSP可能避免进一步收紧（tightening，指加息或减少资金供应来压低通胀），因为3月通胀主要由供应因素（如食品、运输等供给端成本变化）推动，而且BSP已在3月一次“非例行会议”（off-cycle meeting，指不在固定例会时间的临时会议）维持利率不变。3月通胀为4.1%，高于BSP预测区间3.1%至3.9%；而经季节调整（seasonally adjusted，扣除节庆与季节性波动影响）后的按月核心通胀（core inflation，剔除波动较大的食品与能源后更能反映趋势的通胀指标）仍按常态运行。
BSP Monitoring Signals
他们称，BSP正在关注通胀预期（inflation expectations，民众与企业对未来物价的预估）、核心通胀，以及底层30%家庭所面对的价格。3月最低收入家庭通胀按年为4.2%，接近4.1%的整体通胀（headline rate，未剔除项目的总通胀），而通胀预期仍保持稳定（anchored，指预期没有明显上升或失控）。
他们列出未来几个月可能推高“传导效应”（pass-through，指成本上升转嫁到终端售价、进而推高通胀的程度）的风险，包括更快的财政支出（fiscal disbursements，政府拨款与开支加快）、可能上调交通费、与肥料成本有关的米价与餐饮价格上涨，以及与菲律宾比索（PHP）相关的输入型通胀（imported inflation，因汇率走弱导致进口成本上升而推高物价）。这些因素可能推高通胀预期，并导致一次性加息（one-off hike，指只加一次）。
