周五美元/加元（USD/CAD）下跌，交投在1.3670附近，日内跌0.26%。尽管油价下滑，加元（CAD，市场常称“加币”）仍走强，令该货币对持续承压。
市场在关注中东最新进展。伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐表示，在停火期间，霍尔木兹海峡对商业航运完全开放。此前数周，该航道周边局势紧张。
Oil Prices Slide As Supply Fears Ease
海峡恢复通行后，市场对供应中断的担忧降温，油价走低。西德克萨斯中质原油（WTI，美国原油基准）在每桶80美元附近交易，并录得近几周较大单日跌幅之一，预料波斯湾的出口运输量将恢复正常。
加元在油价下跌时仍走强，显示主要推动力可能是美元转弱。美元指数（DXY，用一篮子主要货币衡量美元强弱）跌至97.80附近的数周低位，市场重新评估美国利率前景。
CME FedWatch（芝商所根据利率期货推算的“市场对美联储决策概率”工具）显示，市场押注美联储在年底前降息25个基点（bp，基点；100个基点=1个百分点）的概率为38.2%，高于前一日的25.9%。加拿大方面，周一将公布3月CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）数据，市场预期会加快上升，原因是与伊朗战争相关的能源冲击推高成本。
加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆表示，经济可能面对“更高的价格水平”。他也提到，需要在不引发经济急剧放缓的情况下，把通胀预期稳定住（即让通胀不失控、不大起大落）。
Market Focus Shifts Toward Central Banks
加元在油价大跌时却对美元走强，属于不寻常的“背离”（即走势与常见规律相反）。通常油价下跌会拖累加元（因为加拿大是能源出口国），但目前市场更关注央行下一步动作，而不是能源价格。
美元整体走弱，部分原因是油价回落到每桶80美元附近，降低了市场对美国通胀的担忧。这使市场提高了对美联储今年稍后降息的押注。最新3月就业报告也显示劳动力市场略有降温。美国经济放缓的叙事，成为现阶段推动美元/加元走低的主因。
未来几天的焦点是周一公布的加拿大通胀数据。若CPI如预期般偏高（“hot”指通胀高于预期），将强化市场看法：加拿大央行必须保持警惕，在美联储考虑放松政策（降息）时，加拿大仍可能维持较紧的货币政策（即利率较高或降息更慢）。这种政策差距（两国利率路径分化）正是交易员当前押注的方向，从而利好加元。
不过，需要注意油价与加元的脱钩未必持续。回看至2024年的数据，原油与加元的正相关（油价涨、加元通常更强）相当稳定。若能源价格长期偏低，最终会拖累加拿大经济。若市场注意力回到大宗商品（包括原油）上，继续押注加元走强可能风险较高。
在多空力量都很强、且相互拉扯的情况下，布局“双向大波动”可能更稳妥。美元/加元期权（options，用来对冲或押注未来波动的金融合约）的一周期隐含波动率（implied volatility，市场对未来波动幅度的定价）升至三个月高位8.5%，显示市场已在通胀数据公布后计入较大波幅。用期权交易“波动”本身，而不是押单一方向，可能是未来几周更有效的做法。
