美联储官员克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周五在阿拉巴马州奥本大学就经济前景与货币政策发表讲话。他表示，就业市场的“盈亏平衡点”（指就业人数不再明显增加也不明显减少的水平）现在可能接近零。
他指出，中东战争若久拖未决，会加大通胀与就业的风险。他也说，市场似乎低估了冲突长期化的风险。
通胀风险与政策含义
沃勒表示，他会密切关注就业数据是否出现更多压力迹象。他补充说，近期就业市场的变化，让分析当前情况变得更困难。
他表示，就业人数短期出现负增长（就业减少）不一定代表经济衰退（经济整体持续走弱）。他也指出，在经历一连串冲击后，更难忽略通胀的突然上升（指把短期价格波动当作暂时现象，不据此立即改变政策）。
他表示，如果战争能迅速解决，就更容易把能源价格冲击视为短期因素。他也会密切观察“通胀预期”（民众与企业对未来物价上涨的看法）如何因冲突而变化。
他警告，能源价格可能大涨，并对通胀造成更持久的影响。他预计，3月整体PCE通胀（个人消费支出物价指数，衡量居民消费相关价格变化，是美联储常用的通胀指标）同比可能达到3.5%。
市场仓位与风险管理
目前出现一些迹象，显示美联储更难忽略近期通胀回升。市场预计3月整体PCE通胀将达3.5%，而最新CPI数据（消费者物价指数，衡量居民日常消费商品与服务价格变化）同比为3.7%，也支持这一判断。这让短期内降息（降低政策利率）的可能性变得更低，尤其对使用衍生品（价格来自股票、利率、商品等“标的”的金融工具）押注美联储政策的交易者而言。
需要持续紧盯就业数据是否进一步转弱，尤其是就业增长的盈亏平衡点可能接近零。最新非农就业报告（美国月度就业数据，反映新增就业人数）仅增加8.5万人，明显低于2025年大部分时间的较强增长。这使市场反应更难解读：若通胀仍偏高，就业短期转负未必会立刻促使政策转向。
市场似乎低估了中东冲突长期化的风险，这会提高能源价格突然飙升的可能性。本月布伦特原油（国际原油基准之一）已跳升至每桶95美元，这意味着买入保护性策略或使用期权（赋予未来以约定价格买入或卖出标的的权利，而非必须执行）可能更合适。芝商所波动率指数VIX（市场恐慌指数，用来反映标普500隐含波动率）升至21，也支持未来几周市场波动可能加大的判断。
在这种情况下，可考虑更受益于“利率长期维持高位”的仓位，类似2023年的环境。这可能包括用短期利率期货的期权（以短期利率期货为标的的期权）来押注美联储短期不降息。能源方面，通胀上行风险意味着，原油及相关股票的看涨期权（call option，价格上涨时获利的期权）可作为对冲地缘政治冲击的直接工具。
