澳洲的 CFTC（美国商品期货交易委员会）数据显示，澳元（AUD）非商业（投机）净持仓降至 6.51 万手，前值为 7.08 万手。
这比上一份报告减少 0.57 万手。这里的“净持仓”指非商业交易员（主要是投机型资金，如对冲基金）持有的净多/净空合约数量，“净多”代表看涨澳元的仓位多于看跌。
投机仓位信号
目前可见投机资金正在减少押注澳元上涨。净多仓下滑，意味着市场对澳元走强的信心在降温，也提示近期的上升趋势可能正在减弱。
这类仓位变化看起来与央行政策有关：澳洲储备银行（RBA，澳洲央行）本月把现金利率（cash rate，RBA 的主要政策利率）维持在 3.85%，释放更谨慎的立场。相对地，美国 2026 年 3 月通胀为 3.1%，让美联储（Fed，美国央行）更难转向宽松。利率政策差距扩大，使持有美元的吸引力高于澳元。
此外，中国作为澳洲最大贸易伙伴，其 2026 年第一季工业产出低于预期，令需求前景更受关注。铁矿石价格也反映了这一点，跌破每吨 100 美元，为 2025 年末短暂大宗商品反弹以来首次。铁矿石是澳洲重要出口项目，价格走弱会削弱澳元的基本面支撑。
在这种背景下，可考虑用衍生品（derivatives，用合约来对冲或押注价格变化的工具，如期权与期货）来防范或把握 AUD/USD 下跌风险。买入看跌期权（put option，价格下跌时更有利的期权）能提供明确的下行敞口，并把最大亏损限制在已支付的权利金（premium，买期权付出的成本）以内。在汇率方向不确定性上升时，这是较稳健的做法。
可控风险的衍生品策略
若想更省资金，可在澳元期货上建立熊市看跌价差（bear put spread：买入较高执行价的看跌期权，同时卖出较低执行价的看跌期权；用卖出期权收取的权利金来降低成本，但也会限制最大获利）。回顾 2025 年汇率大幅波动期的波动率飙升，目前的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动预期）水平，可能让这种“风险可控”的组合更具吸引力，可在不为对冲付出过高成本的情况下，布局汇价逐步走低。
