加拿大3月消费者物价指数（CPI，衡量一般物价水平的指标）按月上升0.9%，带动按年通胀率（year on year，与去年同月相比）升至2.4%。这次上升主要与汽油和交通成本走高有关。
核心通胀（core inflation，把波动较大的项目剔除，以便更看清“长期物价压力”的指标）出现降温，包括剔除食品与能源后的通胀，以及加拿大央行（Bank of Canada）的偏好核心指标。剔除食品与能源后的通胀按年已降到2.0%以下。
3月CPI篮子（CPI basket，一篮子代表性商品与服务的组合）中按年涨幅超过3.0%的项目占比下降。核心通胀的3个月年化（3-month annualised，把最近3个月的走势换算成“按年速度”以便比较）为1.6%。
由于能源价格上涨逐步传导（feed through，指成本上升慢慢反映到物价上），整体通胀高于近期趋势的情况预计会持续到初春。加拿大央行在下一次利率决定上，预计会维持谨慎与耐心的做法。
回看2025年3月的通胀报告，当时汽油价飙升把整体通胀推到2.4%。但加拿大央行偏好的核心通胀指标反而在走软。这也巩固了央行“保持耐心、不对一次性上跳作出反应”的决定，因为央行认为那是短暂因素。
来到今天（2026年4月20日），情况已不同。最新官方数据显示整体通胀降温至2.1%，但央行更关注的核心通胀回升到2.2%。在经济增长放缓之下，加拿大央行已把政策利率（policy rate，央行用来影响借贷成本的基准利率）下调至4.25%，如今面对的问题比去年更复杂。
这意味着，衍生品（derivatives，用来对冲或押注利率/汇率走势的金融合约）市场定价（pricing，市场隐含的预期）押注更多降息，可能低估了央行当前的关注点。2025年市场看到央行忽略整体通胀；现在市场可能会低估疲弱经济对央行的影响，反而央行可能更在意“黏着”的核心通胀（stubborn/sticky，指不容易下降）。交易员可考虑受益于央行更长时间暂停降息（pausing its cutting cycle，停止继续降息）的策略，而不是按市场预期继续快速降息。
对加元（Canadian dollar）而言，这可能带来重新走强的空间，尤其相对那些央行仍在暗示降息的货币。央行去年展现耐心建立了可信度；若如今采取偏鹰派的暂停（hawkish pause，暂停降息、态度更重视抑制通胀），可能让加元更具吸引力。在这种环境下，押注未来数月CAD/USD（加元兑美元）汇率上升的外汇期权（currency options，赋予在未来按约定价格买卖货币的权利）可能更受青睐。
