USD/JPY周三在亚洲时段窄幅波动，徘徊在159.30附近。这略低于前一天的一周高点，整体仍处于过去一个月的区间内。
日元持续偏弱，市场担忧霍尔木兹海峡航运受阻，影响能源供应。周二，美国总统特朗普表示，美国海军对伊朗港口的封锁将继续；伊朗军方则称，只要封锁不解除，就不会重新开放相关水道。
日本央行政策预期
市场预期日本央行（BoJ，日本的中央银行）在4月会议将维持利率不变，也令日元承压。路透周二引述消息人士报道，日本央行可能会释放信号：由于通胀压力上升，最快6月可能上调借贷成本（即提高利率，让贷款更贵）。不过，市场担心政府或央行出手干预汇市（直接进场买卖日元以影响汇率），限制了日元进一步下跌。
美元方面，受特朗普宣布将与伊朗的停火协议“无限期延长”的消息带动，市场情绪偏乐观，美元涨势受限。原油价格小幅回落，缓解了通胀压力；同时，市场对美联储（美国中央银行）加息的预期下降，也压制美元，令USD/JPY上行空间受限。
回顾上一年同一时期，也就是2025年，USD/JPY曾长期在159.30附近横摆。市场在“日本央行可能行动”与“美联储态度谨慎”之间拉扯。来到2026年4月，随着两家央行政策分歧扩大，汇价已明显走高，目前在162.50附近交易。
2025年市场曾预期日本央行最终会加息，随后日本也结束了负利率政策（负利率指存款放在央行反而要付费）。但之后动作不多。日本核心通胀（剔除波动较大的食品与能源等项目，用来观察更稳定的物价趋势）截至2026年2月仍维持在2.8%，单次小幅加息不足以支撑日元。日本央行继续偏谨慎，是日元走弱的主要原因。
地缘局势也从2025年的美伊紧张转变，但全球能源安全仍是日本的长期隐忧。更关键的是，美联储维持“利率更高、维持更久”（higher-for-longer，即在较长时间内保持高利率）的立场，与去年逐渐出现的偏鸽派（dovish，偏向降息或不加息）预期形成对比。目前美日利差（两国利率差距）接近5%，使资金更倾向持有美元。
衍生品交易策略调整
随着USD/JPY从窄幅盘整转为明确上升趋势，衍生品（由汇率等标的价格变化而定价的合约，如期权）交易策略需要调整。去年在盘整市中，卖出期权收取权利金（premium，卖方收取的期权费用）相对常见，但现在风险明显更高。当前更值得关注的是买入期权策略，例如做多看涨价差（long call spread：买入较低执行价的看涨期权，同时卖出较高执行价的看涨期权，以降低成本并限定最大收益/风险），以争取继续上行，同时把风险范围固定下来。
但日本当局直接干预、推动日元走强的风险目前极高。为应对可能突然出现的急跌，交易者可考虑买入虚值看跌期权（out-of-the-money put：执行价低于当前价格的看跌期权，成本较低，主要用于防“黑天鹅”下跌）。这相当于保险，让交易者在维持看多布局的同时，防范政府行动引发的大幅反转。
