美元指数（DXY）在98.60附近企稳，市场因美国与伊朗局势而保持谨慎。停火延长后，伊朗在霍尔木兹海峡扣押两艘船，带动市场对美元需求上升。
美元在当日表现中对瑞郎最强。整体交易气氛仍偏防守，市场继续关注航运与能源相关风险。
地缘政治风险带动美元需求
EUR/USD（欧元兑美元）回落至1.1710附近，欧洲风险偏好转弱。区域股市再次下跌，油价走高也推高欧元区通胀（物价持续上涨）担忧。
GBP/USD（英镑兑美元）在1.3500附近交投。英国3月年度CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）从2月的3.0%升至3.3%。服务业通胀升至4.5%，影响市场对英伦银行（英国央行）政策预期。
USD/JPY（美元兑日元）在159.50附近持稳，美国国债收益率（债券利率）回落。日元获得避险资金支持（市场不确定时买入相对安全资产），限制该货币对上行空间。
AUD/USD（澳元兑美元）小涨至0.7160附近，但仍对风险情绪波动敏感。WTI原油（美国西德州中质原油基准）升破每桶93.10美元；黄金上升至每金衡盎司（国际贵金属计价单位）4,735美元附近。
接下来将公布欧元区与英国PMI（采购经理指数，反映制造与服务业景气）、美国初请失业金人数（就业冷暖指标）、美国新屋销售、日本通胀、英国零售销售、德国IFO商业景气指数、加拿大零售销售，以及美国密歇根大学消费者数据与通胀预期。
对比当时与现在的市场环境
我们看到的市场与去年同期有明显不同。2025年4月，霍尔木兹海峡扣船事件引发强烈防守情绪，资金涌向美元。如今该地区地缘紧张已缓和，近期OPEC+（石油输出国组织及盟友）报告显示产量配额稳定，海峡航运未受干扰。
这也改变了美元的主要驱动因素。2025年危机期间，DXY在98.60附近交易，美元走强主要来自避险需求；现在美元更受持续通胀推动。最新2026年第一季度GDP（国内生产总值，衡量经济增长）数据显示经济放缓，使美联储（美国中央银行）政策路径更难判断。因此，DXY目前稳守在106以上，反映的是利差（不同国家利率差距）带来的支撑，而非单纯避险。
2025年4月WTI原油大涨至每桶93美元以上，加剧全球通胀担忧。相比之下，如今油价更稳定，WTI更接近85美元，部分原因是EIA（美国能源信息署）本月提到美国页岩油产量增加。能源市场较平静意味着：若油价看涨期权（call option，买方有权在未来以特定价格买入）仍按去年高波动来定价，可能偏贵。
这也会改变我们对欧洲货币的看法，尤其在期权到期（options expirations，合约到期结算）临近时。去年EUR/USD因全面避险而跌向1.1710；如今跌破1.07更多与欧洲央行（ECB）立场偏鸽（更倾向降息或宽松）相对美联储有关。英镑当时在1.3500附近交易；如今在英伦银行加息后站稳脚跟，成功将2025年初的核心通胀（剔除波动较大的食品与能源，更能反映长期通胀趋势）压低到2.8%，压力较可控。
我们也需要按新环境重新检视避险策略。去年危机下USD/JPY维持在159.50附近；现在随着日本央行（BOJ）释放逐步退出超宽松政策的信号，日元正温和转强。黄金在2025年不确定性上升与收益率下滑时一度升至4,735美元；之后随着地缘风险被重新定价、收益率回稳，金价转为盘整（在区间内波动）。
