韩国今年第一季国内生产总值（GDP，指一个国家在一定期间内生产的所有最终商品与服务的总值）按年增长3.6%。
这高于市场对同一时期2.7%的预期。
对货币政策的影响
GDP增速强于预期，改变了我们对韩国短期货币政策（央行通过利率与流动性来影响经济与通胀的做法）的看法。我们原本预计第三季可能降息（降低政策利率以刺激经济），但这组强劲数据让降息的可能性下降。韩国银行（BOK，韩国中央银行）可能需要重新评估未来利率路径（政策利率接下来怎么走），因为经济表现明显偏强。
目前，利率互换（Interest Rate Swaps，一种以固定利率与浮动利率互换现金流、用于对冲或押注利率变化的衍生品）显示市场已把2026年剩余时间内的BOK降息预期大幅排除。BOK在2025年把政策利率维持在3.50%以压制通胀（物价持续上涨）后，这次增长意外偏强，意味着暂时没有理由放松政策（减少紧缩、偏向降息）。因此，押注利率将“更久维持在较高水平”的策略更具吸引力。
对外汇交易者而言，这强化了看多韩元（KRW，韩国货币）的观点，尤其相对于更“偏鸽派”（dovish，指更倾向降息或宽松政策）的央行所在货币。美元/韩元（USD/KRW，1美元兑换多少韩元）今年已从高于1,350回落至约1,310，我们预计买入韩元看涨期权（call options，赋予在到期前以约定价格买入标的的权利，用于押注韩元升值）的需求可能上升。这组数据也扩大了政策分化：BOK立场偏稳偏紧，而美联储（Federal Reserve，美国中央银行）仍释放夏季可能降息的信号。
股市考量
在股市方面，韩国综合股价指数（KOSPI）短线可能因经济基本面强而偏正面。不过需留意：若降息延后，估值倍数（valuation multiples，如市盈率等，用来衡量股票估值水平）可能受限，尤其是对利率更敏感的成长型科技股。我们将观察KOSPI 200期货（futures，标准化合约，用于对冲或交易指数涨跌）是否出现突破信号，同时也会考虑买入看跌期权（put options，赋予以约定价格卖出的权利，用于对冲下跌风险）来对冲利率相关的波动。
