以色列 N12 新闻报道指，伊朗国会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）已从伊朗谈判团队辞职。这个标题在周四美国时段引发避险情绪，推动原油价格大幅上扬，并支撑美元走强。
该报道暗示美国与伊朗达成协议的机会下降。随后，多名伊朗记者否认有关说法，包括在 X 发文的 Mohammad Ghaderi，称报道不实。
中东紧张局势升温
美国总统唐纳德·特朗普在 Truth Social（其自有社交平台）写道：“我有的是时间，但伊朗没有——时间正在倒数！”他更早前还说：“伊朗很难搞清楚他们的领导人是谁！”
伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬（Masoud Pezeshkian）回应称，伊朗没有所谓强硬派或温和派，并强调在最高领袖之下的团结。他补充说：“一个神、一个国家、一个领袖、一条道路；伊朗的胜利，比生命更珍贵。”
市场方面，不确定性令美元在外汇市场（不同货币之间的交易市场）保持支撑。西德州中质原油（WTI，美国原油基准）维持日内涨幅，成交约每桶 94 美元。
我们看到市场再次出现“消息推动波动”的模式，类似 2025 年的情况。去年，一条随后很快被否认的“伊朗谈判代表”相关标题，就曾令 WTI 原油飙升至接近每桶 94 美元。这显示能源市场对美伊紧张升级的任何风吹草动都非常敏感。
随着类似言论在维也纳计划会谈前再次出现，交易员应预期波动会明显加大。市场已处于紧绷状态，WTI 目前在每桶 88 美元左右交易。美国能源信息署（EIA，美国官方能源数据机构）最新数据确认，上周原油库存意外减少 310 万桶（库存下降称为“去库存/库存减少”，通常代表供应偏紧或需求较强），令市场缓冲空间变小，一旦出现供应中断，价格更容易被推高。
投资组合对冲策略
因此，买入短期原油期货看涨期权（call option：在到期前/到期日以约定价格买入的权利；“短期”指较近到期）是一种风险可控的策略，用来把握潜在的价格飙升。其优点是：若利空头条推动油价上冲，可参与上涨；最大损失通常为已支付的权利金（期权价格），不会出现“无限亏损”。我们看到 6 月到期、行权价 95 美元的 WTI 看涨期权未平仓量（open interest：未结算合约数量，用来观察资金关注度）明显上升，显示这种看涨防守思路正在升温。
除了能源，地缘政治风险也意味着更需要股市防御配置。可考虑通过买入主要指数（如标普 500）看跌期权（put option：在到期前/到期日以约定价格卖出的权利）进行对冲。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX：用期权价格推算的市场波动预期，常被称为“恐慌指数”）过去两周已从 14 的低位升至 19 以上，反映投资者焦虑上升。
若预期油价将出现大幅波动，但不确定方向，可考虑“长跨式/宽跨式”（long strangle：同时买入虚值看涨期权与虚值看跌期权；“虚值”指行权价距离现价较远，权利金相对较低）。这种策略在价格大涨或大跌时都可能获利，但若波动不足，可能因时间价值流失而亏损。WTI 期权的隐含波动率（implied volatility：从期权价格反推的未来波动预期）已升至 42%，反映市场预期维也纳会谈后可能出现明显行情。
