渣打香港中小企领先营商指数（SME Leading Business Index）在第二季跌至43.3，第一季为43.9。指数低于50，代表中小企业（SME，指规模较小与中等的企业）信心转弱。
“全球经济前景”分项指数下跌15.5点，“原材料”成本分项指数下跌10.4点。相关变化与油价走高及中东紧张局势有关。
分项指数信号与短期驱动因素
“投资”分项指数上升1.4点，“员工人数”分项指数微跌0.1点。两者仍高于50，表示这些领域的活动相对稳定（50为分界线：高于50偏扩张，低于50偏收缩）。
“销售”分项指数改善1.1点，“利润率”分项指数上升1.9点，但两者仍低于50，反映收入与赚幅仍受压。
目前出现的走势与2025年第二季相似。当时香港中小企指数同样回落至43.3，主要因为市场担心中东局势与油价急升，令“全球经济前景”（即对未来世界经济的信心与预期）不确定性明显增加。
如今，布伦特原油（Brent crude，国际油价常用参考指标）在OPEC+（石油输出国组织及其盟友）最新供应决定后，再次测试每桶95美元水平，令“原材料成本”面临类似压力。恒生波幅指数（Hang Seng Volatility Index，反映市场预期波动与恐慌的指标）过去两周随后上升逾5%，显示市场担忧升温，也呼应2025年当时“全球经济前景”分项指数的急跌。
以期权部署“双速市场”
不过，与去年类似，这种全球层面的焦虑，似乎与区域复苏并不同步。中国公布的2026年第一季GDP增长4.8%高于预期，而内地旅客在香港的首季消费按年上升12%。这反映本地与内地经济的基本面信心仍在，也解释了2025年中小企的投资与招聘意向为何能维持相对稳健。
对交易者而言，这种“全球担忧 vs 区域复苏”的落差，可能带来机会：可考虑买入看涨期权（call option，赋予在到期前/到期时以约定价格买入的权利）来布局受惠大湾区韧性的公司。恒生中国企业指数（HSCEI，追踪在港上市的主要内地企业）若按“本地强于全球忧虑”的逻辑，或被低估。可关注短期期权（short-dated，期限较短的合约）押注未来数周可能出现的反弹。
同时，波动上升也令指数层面的保护更具吸引力：买入恒生指数（HSI）看跌期权（put option，赋予以约定价格卖出的权利）可作为较省成本的对冲（hedge，即用另一项交易抵消下跌风险），防范油价冲击扩散为更广泛的放缓，从而保护投资组合。
在这种拉扯下，也可考虑期权价差策略（option spread，用买入与卖出不同执行价/到期日的期权来控制成本与风险）。例如牛市看涨价差（bull call spread：买入较低执行价的call，同时卖出较高执行价的call），可在上行幅度有限时获取收益，并把初始成本与风险限制在可控范围，更适合“本地信心对抗全球不确定”的市场环境。
