英镑/美元周五走高，因市场风险偏好回升，美元作为“避险资产”（动荡时资金更偏好持有的币种）的需求降温。市场聚焦于“美国—伊朗第二轮会谈”的猜测，以及“以色列—黎巴嫩停火”延长三周的消息。
该货币对报1.3498，上涨0.24%，此前从日内低点1.3453反弹。价格走势也反映出市场对美伊紧张局势可能缓和的期待。
英国数据支撑英镑
英国方面，3月“零售销售”（衡量零售端消费的官方数据）增长0.7%。其中燃油购买是主要推动力，因为中东冲突下油价上升。数据支撑英镑，但其他指标仍显示英国增长放缓。
英镑/美元在欧洲时段回升至约1.3490；美元在连涨三天后回落。“美元指数”（衡量美元对一篮子主要货币的强弱）下跌0.1%，约报98.70。
油价仍处高位，因市场担忧“霍尔木兹海峡”（中东关键油运通道）可能长期关闭。该航道关系到接近全球20%的能源供应，使美元整体前景仍偏强。
英镑/美元在“中东局势缓和”的预期下测试1.3500关口，但我们认为这波上涨并不稳。美元回落更像是对利好新闻的短期反应，而非基本面真正转向。交易者应考虑这可能是一个卖出机会，因为霍尔木兹海峡带来的核心风险并未消失。
用期权策略明确风险
地缘局势往往呈现“二选一结果”（不是缓和就是恶化），因此“期权策略”（用合约买入未来按特定价买/卖的权利）更适合用来提前锁定风险。我们认为，买入“价外”英镑/美元“看跌期权”（行权价低于当前价格、押注下跌的期权）是较省成本的做法：一旦会谈失败、美元走强，汇价可能快速回落。相反，看多者可用“牛市看涨价差”（买入看涨期权同时卖出更高行权价的看涨期权，以降低成本但限制最大收益）来押注上行，并控制初始成本。
英国零售销售的强势主要来自油价带动，这是重要信号，说明“通胀压力”（物价持续上涨的压力）仍偏高。上月英国“消费者物价指数CPI”（衡量通胀的核心指标）为3.2%也印证了这一点。这可能让“英格兰银行”（英国央行）不敢轻易放松政策，从而暂时为英镑提供支撑。
另一边，美元的广泛强势来自美国国内通胀“粘性”（通胀不容易快速回落），最新约为3.5%。这种差异意味着“美联储”（美国央行）比其他央行更没有理由降息。因此，美元指数回落至98.70，可能吸引想以更好价位入场的买盘。
回看2025年，市场曾快速消化地缘“风险溢价”（因风险升高而要求的额外回报），但当紧张局势再度升温时又被打个措手不及。2022年危机期间能源市场的剧烈波动提醒我们，供应担忧可以在很短时间内主导情绪。历史经验提示：不宜过度追涨当前的风险偏好行情。
因此，我们密切关注该货币对的“隐含波动率”（期权价格反映的市场对未来波动的预期）。若在明显风险下隐含波动率仍偏低，可考虑用“跨式策略（Straddle）”（同一到期日、同一行权价，同时买入看涨与看跌期权）做“做多波动”（押注未来波动加大）。该策略在价格向任一方向出现大幅波动时都可能获利，而未来几周出现大幅波动的可能性不低。
