TD Securities 预计，加拿大央行（BoC）的语气更“平衡”（不偏向加息或降息）后，加元（CAD）短期将受到大致中性的影响。该机构指出，加拿大经济前景的风险如今更“偏双向”（上行与下行风险都存在），因此央行可以保持谨慎中立，而不必发出“马上要行动”（很快加息/降息）的信号。
随着美元/加元（USD/CAD）回到接近冲突前的水平，TD 预计该汇率对将呈现震荡（上下波动、缺乏单边趋势），并在 2026 年第二季期间大致维持在当前附近。它将此归因于市场已逐步消化地缘政治冲击高峰，以及“不确定性溢价”（因不确定事件而额外计入价格的风险补偿）回落。
短期加元展望
TD 维持对 2026 年美元偏空（看跌）的观点，并预测 USD/CAD 将在 2026 年下半年逐步走低。该机构预计 2026 年底 USD/CAD 为 1.34。
TD 也指出，《美墨加协定》（USMCA，美国—墨西哥—加拿大贸易协议）对 USD/CAD 构成“不对称风险”（同一事件的不同结果，对汇率影响大小不一样）：如果达成协议，更能提振市场对加元的情绪与仓位（投资者持有加元的意愿）；反之，没有协议的负面影响相对较小。TD 预计，符合 USMCA 规则的商品（满足原产地等规定）无论最终是否达成协议，仍将继续豁免关税。
加拿大央行更平衡的语气，意味着加元短期可能进入相对稳定期。2026 年 3 月通胀为 2.9%，落在央行目标区间之内，也支持其维持利率不变的决定。这意味着，未来几周 USD/CAD 更可能在熟悉区间内来回波动。
目前 USD/CAD 在 1.3650 附近企稳，市场看来已走出年初的地缘政治冲击。在这种环境下，更有利于通过“区间行情”（价格在一定范围内上下波动）与“波动率下降”（涨跌幅度变小）获利的策略。我们认为可考虑卖出期权的“时间价值/权利金”（期权价格中，因时间与波动预期带来的部分），例如使用“铁秃鹰”（iron condor：同时卖出较近行权价的看涨/看跌期权，并买入更远行权价作为保护，以赚取区间内的权利金）或“宽跨式”（strangle：同时买入或卖出不同行权价的看涨与看跌期权，押注大波动或小波动）。预期该汇率对在第二季大致维持在约 1.35 至 1.38 之间。
2026 年下半年驱动因素
更长远来看，我们整体仍看空美元，这将推动 USD/CAD 在 2026 年下半年走低。关键催化剂是 USMCA 的强制检讨（协议规定必须定期审查），正式谈判预计在 2026 年 7 月初启动。若谈判顺利完成，将为加元带来显著上行空间，而这部分利好尚未完全反映在价格中（未被充分定价）。
在此框架下，可考虑更长期、受益于加元走强的布局。在卖出短期期权的同时，也可逐步建立更长期限的 USD/CAD 看跌期权（put option：在到期前以指定价格卖出美元/加元的权利；用于押注 USD/CAD 下跌），例如选择第四季到期。这是一种相对节省成本的方式，用来押注汇率可能走向我们对 2026 年底 1.34 的目标位。
