美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，黄金**非商业净持仓**为**16.4万口**，前值为**16.25万口**。
这意味着相较上一份报告，净持仓增加**1500口**。这些数据指的是CFTC申报的**期货**与**期权**仓位。（**非商业**通常指对冲基金等以投资获利为目的的资金；**净持仓**是“看涨持仓（多头）减去看跌持仓（空头）”后的差额，用来衡量整体偏多或偏空。）
最新数据表明，**大型投机资金**（大型投机者/大户）对黄金的**看涨押注**小幅增加。虽然变动不大，但延续了对冲基金偏向乐观的情绪：即使市场交投偏淡，这些大资金也没有明显撤离其**多头**（看涨）仓位。
这一仓位变化也呼应更大的宏观趋势。美国3月**消费者物价指数（CPI）**降至**3.1%**，较2025年底约**3.8%**的高位明显回落。（CPI是衡量通胀的常用指标。）受此影响，**期货市场**目前估算美联储在**第三季度降息**的概率约为**60%**。（降息通常会压低利率与美元收益吸引力，从而提升无息资产黄金的相对吸引力。）
此外，来自官方层面的基本面支撑依然强劲。世界黄金协会（WGC）最新数据显示，各国**央行**在今年第一季度继续积极买入黄金，累计增加约**250吨**，延续2025年的高购买节奏。（央行购金属于“机构需求”，通常更稳定。）这类需求往往能形成较强的“价格底部”（即下跌时更容易出现承接），并吸收市场供应。
