日本CFTC（美国商品期货交易委员会）数据显示，日元（JPY）非商业（投机资金）净持仓进一步转为更负。
净持仓从上一份报告的¥-83.2K降至¥-94.5K。
投机仓位转向更看空
数据显示，投机资金对日元的净空仓（卖出合约多于买入合约）进一步扩大，来到数月来最看空水平。这代表交易员更相信日元还会继续走弱。整体动能偏向USD/JPY（美元兑日元）走高。
主要原因仍是美国与日本的利率差距明显。美国最新通胀数据中，核心CPI（核心消费者物价指数：剔除食品与能源的物价指标）约在3.2%附近，显示美联储（Federal Reserve，美国中央银行）可能继续维持偏高利率；而日本央行（BoJ，Bank of Japan）则暗示从“超宽松政策”（长期低利率与大量宽松措施）退出会非常缓慢。这种政策差异继续推高“套利交易”（carry trade：借低利率货币、买高利率资产赚利差），导致卖日元、买美元的交易更受欢迎。
对衍生品（derivatives：价格跟随汇率等标的变化的合约，如期权）交易者来说，这意味着USD/JPY仍偏多（看涨）。可考虑买入USD/JPY看涨期权（call options：在到期前以约定价格买入的权利），或使用牛市价差（bull call spread：同时买入较低执行价看涨期权、卖出较高执行价看涨期权，以降低成本但限制最大收益）来在风险可控下押注日元贬值。若未来几周美元继续走强、日元继续走弱，这类策略更容易获利。
但也要注意，目前空仓规模偏极端，类似2024年初的情况。当时投机空仓升至17年高位，随后在USD/JPY突破160附近时，日本当局出手支撑日元。如今汇价再接近相同区域，官方“干预”（intervention：政府或央行进场买卖外汇以影响汇率）的风险显著上升。
由于交易过度拥挤，一旦反转，波动可能非常剧烈。
应对拥挤交易风险的对冲
建议交易者考虑用“对冲”（hedging：用另一笔交易来降低原有风险）方式，买入一些虚值（out-of-the-money：执行价在当前市价之外、短期内不容易获利）USD/JPY看跌期权（put options：在到期前以约定价格卖出的权利）。若出现意外干预或日本央行政策突然转向引发日元快速升值，这种策略可提供保护。
