美元/瑞郎（USD/CHF）连续第二天走弱，周一亚洲时段在跌向0.7850后，徘徊在0.7840附近。即使市场对“避险资产”（在动荡时被视为更安全的资产，如瑞郎、黄金、美债）的需求上升，美元仍持续走低。
随着停火协议面临压力，美元的下行压力可能缓和。以色列与真主党（Hezbollah，黎巴嫩什叶派武装组织）在美国斡旋的“延长停火”（原意是暂停战斗三周）期间仍加大攻击力度。
停火谈判与伊朗紧张局势
美国总统特朗普取消了原定前往巴基斯坦的代表团行程；该行程原本可能与伊朗进行直接沟通。据报他在周六指示贾里德·库什纳与史蒂夫·威特科夫不必出访，并称伊朗“提出很多，但还不够”。与此同时，伊朗总统马苏德·佩泽什基安表示，伊朗不会在“威胁或封锁”（指经济制裁、航运限制等压力手段）下参与“被迫谈判”。
彭博周一报道称，伊朗向美国提出一项方案，内容包括重新开放霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，全球重要石油运输咽喉）并结束战争，同时建议推迟核谈判（指伊朗核问题相关谈判）。该方案也主张延长停火，以推动实现长期停战。
瑞士国家银行（SNB，瑞士央行）主席马丁·施莱格尔表示，央行仍可能调整政策并进行外汇干预（FX intervention，即央行在外汇市场买卖外币以影响汇率）。他重申愿意买入外币来压低瑞郎，并提到不确定性升高、短期增长偏弱，以及能源成本上升带动通胀走高。
2025年末地缘风险显著升温，VIX指数（衡量美股预期波动的“恐慌指数”；高于25通常代表市场紧张）一度高于25，带动瑞郎避险买盘。不过，SNB明确要打压瑞郎过度走强的立场更具主导性。衍生品（derivatives，以标的资产价格为基础的金融合约，如期权、期货）交易者可关注受益于SNB限制瑞郎大涨的策略，例如卖出虚值看涨期权（out-of-the-money call：执行价高于现价、需要标的上涨较多才会盈利的看涨期权）。
随后USD/CHF从接近0.7850上升至目前约0.8500，显示该政策影响。2026年第一季数据显示，SNB外汇储备（foreign currency reserves，央行持有的外币资产）明显增加，反映其积极入市干预。历史经验显示，在反弹时逢强卖出瑞郎（即在瑞郎走强时布局瑞郎回落）仍是可行策略，因为央行已展现强烈意愿。
利差与波动风险
尽管2025年末美元偏弱，但市场焦点已回到利差（rate differentials，即两国利率差，往往影响资金流向与汇率）。美国2026年3月核心PCE通胀（core PCE，剔除食品与能源的个人消费支出物价指数，是美联储重要通胀指标）为2.9%，强化市场看法：美联储降息速度可能慢于SNB。这种政策分化支撑USD/CHF的结构性偏高水平，使得在明显回调时做多美元、做空瑞郎更具吸引力。
不过，尽管目前市场较平静，去年中东紧张局势并未完全解决。2026年初霍尔木兹海峡附近仍出现零星海上事件，意味着波动突然飙升的风险依然存在。交易者可考虑买入价格较低、到期较长的期权（long-dated options，期限较长的期权）作为对冲（hedge，用来降低突发不利行情影响），以防冲突意外升级导致瑞郎迅速走强、而SNB尚未来得及应对。
