Rabobank 预计加拿大央行将把**隔夜政策利率**（央行给金融机构的基准短期利率，影响房贷与贷款成本）维持在 2.25%，直到年尾。4 月 29 日会议预计不会调整。
**管理委员会**（央行最高决策层）出现人事变动，已任命两名新的副行长；**外部副行长**（来自央行以外的独立人士参与决策的副行长职位）仍悬空。
通胀与增长展望
在能源推动的涨价冲击之前，通胀原本在目标附近趋稳；如今上行风险增加。经济增长波动，**生产力**（每单位投入能产出多少，反映效率）偏弱，但政策预计仍会按兵不动。
冲突发生前，家庭情绪略有改善；支出计划仍偏保守，但随着贸易紧张缓和，悲观程度减轻。民众仍觉得**就业市场**偏软、工作不稳定，尤其是受 **AI 相关冲击**（人工智能带来岗位替代、业务重组）影响的行业。
战争前，受食品价格影响，短期通胀预期仍偏高；长期预期小幅回落。战争后，调查显示市场预期增长更弱、物价更高，部分人因此推迟旅游和大额消费。
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政策利率展望
我们预计加拿大央行将在本周三（4 月 29 日）会议把政策利率维持在 2.25%。央行很可能不会过度解读近期通胀反弹，认为这属于短期现象，主要由去年外部能源冲击带动。考虑到经济基本面仍偏弱，目前不支持加息。
加拿大统计局上周数据显示，3 月通胀升至 3.1%，主要来自能源价格同比上涨 15%，与 2025 年供应中断有关。但最新 GDP 数据显示 2 月经济仅增长 0.1%。这支持我们的判断：央行会更重视增长，而不是针对这类由能源推动的通胀采取加息。
就业市场同样偏弱，3 月仅新增 5,000 个职位，反映 2025 年战争后消费者对工作稳定性的担忧。受 AI 冲击的行业更疲弱，拖累情绪。世界大型企业联合会（Conference Board）的消费者信心指数也回落至 85.2，说明家庭难以承受更高的借贷成本。
对**衍生品交易者**（交易期货、期权等与标的资产挂钩的工具，用于对冲或投机的人）来说，这意味着未来几周更适合押注利率稳定。可考虑在加拿大债市用从低波动中获利的**期权**（一种合约，赋予在未来以特定价格买入或卖出资产的权利，但不强制执行）策略。我们认为无需押注意外加息，反向押注加息的策略更有吸引力。
利率稳定也可能令加元继续承压，尤其是对美元。若美联储立场更偏鹰派（更倾向加息或维持高利率以压通胀），两国利差可能扩大。交易者可用期权布局加元走弱，预期 USD/CAD 汇率上升。
