布伦特原油升至三周来最高水平，因为霍尔木兹海峡仍然基本处于关闭状态，美国与伊朗的谈判也陷入停滞。布伦特维持在每桶100美元以上，市场正在把更长期的“油价推动通胀冲击”计入价格。
Axios 报道称，伊朗向美国提出了一项新方案，试图重新开放霍尔木兹海峡。这可能在本周初限制了油价涨幅。
布伦特上涨延续：供应冲击推动
由于短期内没有明显进展，布伦特当天走高，收涨2.75%，报每桶108.23美元。这是自4月初宣布为期两周的停火以来最高收盘价。
隔夜，布伦特再涨1.00%，至每桶109.31美元。这一走势也反映在“期货价格曲线”（不同交割月份的期货价格排列）上，6个月期布伦特期货上涨1.79%，至每桶88.01美元。
布伦特已在每桶100美元以上维持接近一周，让市场再次聚焦通胀担忧。
布伦特原油因霍尔木兹海峡持续关闭而稳站每桶100美元以上，释放出明显的看涨信号。美伊谈判停滞进一步强化这种判断，意味着这次供应冲击不是短期问题。当前“油轮追踪数据”（根据船舶定位与航运记录来判断运输量）显示，穿越海峡的流量较上月减少90%，说明现货供应更紧张。
应对波动与价差的策略
期货曲线处于“深度现货升水/反向市场”（backwardation：近月合约价格明显高于远月，通常代表短期供应紧张），近月合约相对6个月后合约有显著溢价，而后者目前在每桶88美元附近。这种结构强烈鼓励持有近月合约，或卖出更远期合约。自2025年末 OPEC+ 减产引发供应恐慌以来，市场未见如此持续的反向市场程度。（OPEC+：石油输出国组织与其盟友的产油国联盟。）
在地缘政治不确定性下，期权市场的“隐含波动率”（市场从期权价格中推算出的未来波动预期）处于极高水平，“CBOE 原油波动率指数 OVX”（衡量原油期权隐含波动率的指标）本周升破50。这使得直接买入期权成本很高，因此交易者可考虑使用“牛市看涨价差”（bull call spread：买入较低执行价看涨期权，同时卖出较高执行价看涨期权，以降低权利金成本，但也限制最大盈利）来控制权利金成本，同时把握进一步上涨空间。在出现明确外交突破前，“卖出看跌期权”（收取权利金，但承担油价大跌时的巨大亏损风险）风险极高。
高油价持续，重新点燃年初一度降温的通胀担忧。“5年期盈亏平衡通胀率”（5-year breakeven inflation：用同期限名义国债收益率与通胀保值债收益率之差来估算市场对未来平均通胀的预期）已升至2.8%，为今年最高。在这种环境下，更可能需要为利率走高作准备，因为央行可能被迫推迟原本计划的降息或宽松步伐。
这场危机对布伦特影响更大，也带来与其他基准油之间的“价差交易”机会。布伦特相对 WTI 的溢价已扩大到每桶10美元以上，为一年多来少见水平，因为 WTI（美国西德州中质原油，主要在北美供需体系内定价）较不易受到中东供应中断影响。交易者可考虑押注该价差在未来数周保持高位，甚至进一步扩大。
