MUFG表示，日元近期兑美元的反弹可能难以持续。美元/日元（USD/JPY）仍处于自2月底中东冲突爆发以来的更大范围“日元走弱”趋势之中。报告将这波走势与日本央行（BoJ）“偏鹰派按兵不动”（即口头立场更倾向收紧，但利率先不调）联系起来，但不认为这会带来长期转向。
报告指出，全球市场“风险偏好”（投资者更愿意买股票等高风险资产、减少避险需求）强劲，以及日本“贸易条件恶化”（进口价格上升快于出口价格，买同样数量的进口要付更多钱），共同支持日元偏弱。报告也提到最新的IMM报告（美国商品期货交易委员会CFTC相关的持仓统计），显示“杠杆基金”（使用借贷放大仓位的对冲基金等）近几周正在重新建立“做空日元”（押注日元下跌）的仓位。
日元仍面临压力
文章称，这些条件让日本在短期内若日元进一步走弱，就可能需要用行动支持此前的口头警告（即不只是喊话，可能进入市场买入日元/卖出美元）。文章也表示，除非当局出手，否则美元/日元可能再度面临上行压力。
文章提到，财务大臣片山在日本央行政策会议前再次发出警告称：“我一直提到在必要时采取果断行动。”被问到黄金周假期期间，她表示：“我们准备一天24小时应对”。
文中补充，片山指出原油期货（以未来交割为标的的原油合约）波动仍高，被认为助长了日元的投机性波动（短线资金快速进出造成的涨跌）。文章称其由AI生成并经编辑审阅。
