WTI连续第三天上涨，周三亚洲时段交易在每桶96.90美元附近。由于美伊谈判停滞、霍尔木兹海峡实际上仍处于关闭状态，市场担忧供应不足，油价走高。
美国总统特朗普表示，伊朗要求美国在谈判继续期间解除对海峡的海军封锁。海峡关闭已阻断约全球20%的原油运输量。
供应风险升温
美国进一步加大对伊朗施压，包括考虑制裁与德黑兰有关联的中国炼油企业（炼油厂）。美国也考虑针对向通过霍尔木兹海峡的船只收取“过境费”（通行费）的国家采取措施。
路透周二报道，阿联酋预计在5月1日退出OPEC（石油输出国组织）。报道将此举与伊朗冲突，以及海湾国家之间分歧扩大联系在一起。
美国财长斯科特·贝森特表示，哈尔克岛（Kharg Island，伊朗主要原油出口与储油枢纽）的储油接近满载，导致伊朗每天约损失1.7亿美元收入。他说，美国财政部已制裁伊朗大量“影子油轮船队”（为避开制裁而更换船旗、关闭定位、转运交易的油轮网络），并警告购买伊朗原油的买家可能被排除在美国银行系统之外（无法使用美元结算与相关金融服务）。
随着WTI原油逼近97美元，我们认为短期油价方向明显偏上行。霍尔木兹海峡的实际关闭，暂时让约每日2100万桶、相当于全球供应20%的原油无法进入市场。这种严重中断意味着交易员应预期价格继续上升并据此调整仓位（持仓配置）。
波动与仓位配置
围绕美伊冲突与阿联酋即将退出OPEC的不确定性，指向市场将出现极端波动。我们预计CBOE原油波动率指数OVX（衡量WTI期权隐含波动率的指标，用来反映市场对未来价格波动的预期）将处于多年高位，类似2022年供应冲击时的飙升。一个主要策略是买入WTI与布伦特（Brent，全球主要原油基准价）期货的看涨期权（call option：买方支付权利金后，获得在到期前/到期时以特定价格买入的权利）以捕捉上行动能，合约到期时间为2026年6月与7月。
历史上，地缘政治引发的供应冲击往往会让油价快速上冲，比如2022年布伦特原油在不到一个月内从90美元涨到120美元以上。当前霍尔木兹局势对实物供应（可实际交割与运输的原油供给）的影响更直接、更明显。因此，在第二季结束前再次测试120美元并非不合理。
我们也预计布伦特与WTI之间的价差（spread：两种基准油价的差距）将明显扩大。此次供应危机集中在中东原油，而中东原油更常以布伦特作为定价基准，因此对短缺更敏感。需要关注的关键日期是5月1日阿联酋正式退出OPEC，这可能进一步加剧市场不稳定并推高看涨情绪。
