TD Securities（道明证券）全球策略团队预计，美联储将在4月FOMC会议上把政策利率（联邦基金利率目标区间）维持在3.50–3.75%。该团队指出，就业市场供需更均衡（劳动力市场不过热也不过冷），以及受油价冲击（油价突然大涨）带动的整体通胀（headline inflation：把食品与能源等波动较大的项目也计算在内的通胀）回升。
团队预计，委员会将因不确定性仍高而重申“耐心”（暂不急于调整利率）的做法，并预计鲍威尔主席会对未来政策保持中性立场（不明确释放升息或降息信号）。
Expected Market Reaction
TD Securities表示，利率可能只会对美联储决议本身作出温和反应；但利率仍可能随着中东消息继续波动。
该报告称，美国参议院银行委员会将于美东时间上午10点就Kevin Warsh的提名进行表决。报告补充，市场将关注美联储记者会是否提到鲍威尔接班安排，因为这可能是他以主席身份主持的最后一次会议。
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Inflation And Labor Market Crosscurrents
去年提到的油价冲击只是开端，因为核心通胀（core inflation：剔除食品与能源等波动较大的项目，更能反映长期趋势）在2025年末到今年仍偏高。核心CPI（消费者物价指数的核心指标）多月徘徊在约3.8%，新任美联储主席已暗示，在考虑任何降息前，这一水平不可接受。通胀持续偏高意味着，交易员不应过早押注政策立场转向宽松（dovish pivot：从偏紧改为更倾向降息或放松）。
与2025年初较均衡的就业市场不同，目前已出现转弱迹象。近期非农就业（non-farm payrolls：美国每月新增就业数据，不含农业）低于预期，失业率也从去年长期低于4%上升至4.1%。这让前景更不确定，因为美联储在就业走弱的同时仍要对抗通胀。
在此环境下，未来几周波动可能更大。由于美联储夹在“通胀黏性高（sticky inflation：不容易回落）”与“就业降温”之间，利率期权的隐含波动率（implied volatility：市场用期权价格反推的未来波动预期），例如SOFR期货（以SOFR为基准的短期利率期货；SOFR是美国担保隔夜融资利率）相关期权，可能上升。我们也看到VIX指数（美股波动率指数，用期权价格衡量市场恐慌/波动预期）持续在十多个点位徘徊，较2025年春季的平稳期明显更高。
美联储领导层更替带来了比鲍威尔任内末期更偏鹰派（hawkish：更倾向维持高利率或继续收紧）的倾向。交易员可考虑受益于收益率曲线走平或倒挂（flat/inverted yield curve：短端利率高于或接近长端；短端指短期国债收益率）的策略，因为短端仍被美联储“维持紧缩”立场所压住。若新任主席出现任何松动信号，市场可能大幅重新定价；但目前更可能是“高利率维持更久”（higher-for-longer：利率在高位停留更长时间）。
