周三，金价在美联储于18:00 GMT公布利率决定前，徘徊在近一个月低位附近。XAU/USD（黄金兑美元）在一度下探至$4,510后回升至约$4,546，本周累计下跌接近3.5%。
市场预期美联储将连续第三次会议维持利率不变，联邦基金利率目标区间在3.50%–3.75%。焦点落在主席鲍威尔（Jerome Powell）的指引，以及“点阵图”（dot plot：美联储官员对未来利率路径的预测图）是否仍显示仅有一次降息。根据CME FedWatch（芝商所FedWatch工具：用利率期货推算市场对升降息概率的指标），市场对2026年降息的押注大多已被消化。
Fed Decision And Oil Driven Yields
受中东紧张局势影响，油价走高，推升通胀压力，并支撑美国国债收益率走高。国债收益率（Treasury yields：美国政府债券的回报率，通常与利率预期相关）上升削弱了对黄金的需求，因为黄金是“无利息资产”（non-yielding asset：本身不支付利息或股息的资产）。同时，不确定性支撑了美元。
路透引述一名白宫官员称，总统唐纳德·特朗普与油企讨论了延长对伊朗封锁的措施。据称，在“双重封锁”下，霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz：全球重要原油运输通道）供应受到严重干扰。
从4小时图看，黄金仍处于200、50与100周期SMA（简单移动平均线：把一段时间价格取平均，用来观察趋势）之下，这些均线集中在约$4,698至$4,742。RSI（14）（相对强弱指数：衡量买卖力度，数值越低通常表示偏弱）接近31；MACD（指数平滑异同移动平均线：用两条均线差值判断趋势强弱）维持在负值区间。阻力位在$4,698、$4,710与$4,742；支撑位在$4,550–$4,500区域。
Options Positioning In A Higher Rate World
对衍生品（derivatives：价格来自标的资产、可用于对冲或交易的合约）交易者而言，2025年冲突期间的高“隐含波动率”（implied volatility：期权价格反映的市场预期波动幅度）已明显消退，VIX指数（市场波动指标，常被称为“恐慌指数”）目前在18附近。波动下降意味着期权（options：在未来以约定价格买入或卖出资产的权利）成本比去年更低，因此买入看跌期权（puts：价格下跌时可能获利、也常用于下跌保险）来防范金价进一步走弱，是更省钱的对冲（hedging：用金融工具降低价格波动风险）方式。黄金的主要风险不再是战争，而是高利率持续时间更长。
在美联储仍释放“耐心”信号下，短期看涨期权（call：价格上涨时可能获利的期权）吸引力有限，除非出现明确转向“鸽派”（dovish：偏向降息、支持宽松政策）。相较之下，可考虑受益于横盘或偏弱走势的策略，例如对现有黄金持仓卖出备兑看涨期权（covered calls：持有现货/多头同时卖出看涨期权，以赚取权利金）。熊市看涨价差（bear call spreads：卖出较低行权价看涨期权、买入较高行权价看涨期权的组合，用于押注价格受压并控制风险）也可用于布局未来数周金价在关键阻力位下方受限的情景。
