黄金（XAU/USD）周四欧洲早盘从月度低点反弹，回升并重新靠近4,600美元。美元在触及4月13日以来最高水平后进入偏强整理走势（上涨后暂时横盘休整的阶段），从而为金价提供支撑。
美联储把政策利率维持在3.50%–3.75%。这次决议出现3名委员反对（与多数意见不同），为1992年以来最多。主席鲍威尔表示，分歧在于声明措辞的“偏鹰/偏鸽”（偏鹰=更倾向继续升息或维持高利率；偏鸽=更倾向降息），而不是是否需要继续升息本身。
美联储展望与通胀风险
交易员下调了对2026年美联储“宽松”（降息或放慢收紧）的预期，并计入年底前超过10%的再度升息概率。受冲突影响的能源价格上涨，以及美伊谈判停滞，推升通胀担忧并支撑美元。
特朗普拒绝伊朗提出的结束两个月冲突的方案，并表示除非伊朗放弃核计划，否则不会达成协议。他还称，对伊朗港口的海上封锁正在扰乱经由霍尔木兹海峡的能源供应。
黄金结束三连跌，市场焦点转向美国第一季度GDP（国内生产总值，衡量经济增长的指标）初值，以及PCE物价指数（个人消费支出物价指数，美联储偏好的通胀指标），同时关注英国央行与欧洲央行的最新动态。技术面方面，价格仍在200周期SMA（简单移动平均线，用于判断趋势方向）下方，也低于38.2%回撤位（斐波那契回撤，常用来找支撑/阻力）；RSI（相对强弱指数，衡量多空动能）接近38，MACD（指数平滑异同移动平均线，趋势与动能指标）为负值。
支撑位在4,494.59美元，其次是4,401.36美元与4,268.64美元。
策略与技术偏向
我们对金价当前反弹保持谨慎，因为这更像是跌势中的短线反抽，而非趋势性转强。美联储意外偏鹰的立场仍是主导因素，限制黄金的上行动能。对衍生品交易者而言，这意味着在走强时卖出看涨期权（call，押注上涨的期权）或在反弹时买入看跌期权（put，押注下跌的期权），未来数周可能是较稳健的策略。
美联储立场也受到通胀“黏性”（通胀不易下降）的支撑：最新数据显示，2026年3月核心PCE（剔除食品与能源后的通胀，更能反映长期趋势）为3.9%，明显高于央行目标。上次会议出现的分歧程度，让人联想到1990年代初，当时美联储内部争论曾导致美元长期偏强。只要通胀仍是首要问题，市场对降息的押注就难以升温，这对不付利息的黄金（持有黄金没有利息收入）不利。
地缘紧张局势为金价提供底部支撑，但同时也推高美元；美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）稳守在108.00上方。美元走强会让海外买家购买黄金更贵，从而抑制需求。我们认为，若对伊朗港口的海上封锁进一步升级，更可能推升美元而不是金价。
技术面来看，价格未能突破关键均线，说明卖方仍占上风。我们把金价靠近4,600美元的走势视为建立空头仓位的机会，可考虑熊市看涨价差（bear call spread：卖出较低执行价的看涨期权，同时买入较高执行价的看涨期权，用于在看跌或震荡时赚取权利金，并控制风险），以利用较高波动率。下方重点支撑在约4,494与4,401的斐波那契回撤区域。
交易员仍需关注即将公布的美国第一季度GDP，以及英国央行与欧洲央行的最新信息。我们预计这些事件会带来波动，但强势美元与偏鹰美联储仍可能是主要驱动。若GDP弱于预期，金价或短暂走高，但我们仍倾向把这视为逢高卖出机会。
