USD/JPY 从155.00中段（被形容为两个月低点）在尾盘反弹后继续走高，周五亚洲时段上升至约157.25。
日圆在日本官员“口头干预”（指政府或央行通过公开讲话影响汇率预期、但未实际进场买卖）后短暂走强，如今再度转弱。中东局势升温也加剧市场担忧，尤其是霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，全球重要原油运输通道）可能出现能源供应中断；同时有报道指美国正考虑对伊朗发动新的军事打击。
日本通胀不及预期与日本央行前景
东京消费者通胀（Tokyo CPI，用东京物价作为日本全国通胀的前瞻指标）在4月各项数据均低于预期，并连续第三个月低于日本央行2%目标。这强化市场看法：日本央行（BoJ）可能暂缓加息，尽管此前市场曾根据讯号押注6月可能加息。另一方面，日本制造业PMI（采购经理指数，反映制造业景气的调查指标）升至2022年1月以来最高。
美元走强也支撑汇价。美国联储（Fed）周三把政策利率维持在3.50%–3.75%区间不变；投票出现三名委员反对（即有三位官员不同意该决议），为1992年以来最多。另据数据，美国2026年第一季GDP（国内生产总值，衡量经济规模）按年率增长2.0%，高于上一季的0.5%。
美国3月通胀因油价走高而加速，增加市场对利率可能维持到明年的预期。市场正等待美国ISM制造业PMI（由美国供应管理协会发布的制造业景气指数）。
衍生品与部署策略
日圆偏弱也受到真实经济担忧拖累，尤其是围绕霍尔木兹海峡的新一轮紧张。市场回顾2025年原油供应受扰对日本经济的影响；加上东京4月通胀仅1.6%（低于日本央行2%目标），央行加息动力有限，令日圆在当前环境下吸引力下降。
从衍生品市场（derivatives，衍生工具，如期权与期货，价格来自汇率等基础资产）观察，美元兑日圆更容易继续上行。策略上，可考虑买入看涨期权（call option，赋予在到期前/到期时按约定价买入的权利）并把行权价（strike price，约定买入价格）设在接近160.00，以捕捉上行动能。市场仍记得该汇价在2024年触及160附近时出现过强力干预（指当局进场买卖外汇压制波动），但目前美国经济数据更强，使本轮上破后站稳的可能性更高。
期货市场（futures，标准化合约，约定未来以价格买卖资产）也在强化这一预期，目前几乎不再押注联储在2027年初之前会降息。这巩固了持有美元相对日圆的“收益率优势”（yield advantage，指利率更高带来更高利息回报）。若交易者希望风险更明确，可使用牛市看涨价差（bull call spread：买入较低行权价看涨期权，同时卖出较高行权价看涨期权，用来降低成本，但也限制最大盈利）来瞄准汇价上看159.50，同时把潜在亏损上限锁定在已支付的净期权成本。
同时需留意隐含波动率（implied volatility，市场从期权价格推算的未来波动预期）在地缘政治新闻与干预担忧下缓步上升。波动预期较高时，卖出价外看跌期权（out-of-the-money put，行权价低于现价的看跌期权）可用来收取权利金（premium，期权价格）。例如把行权价设在近期低位155.50附近，可提供缓冲：若汇价上涨、横摆或仅小幅下跌，卖方更可能保住权利金。
