美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，标普500净持仓（NC，非商业交易者/大型投机者，如对冲基金的净持仓）从 -110.1K 升至 -101.4K（K=千，合约数量）。
净持仓仍为负值，代表整体仍是“净做空”（看跌、押注下跌）立场。
标普500期货净空头（做空合约数量多于做多）从 -110.1K 减少到 -101.4K 份合约，说明大型投机者没有之前那么看跌，部分空单正在回补（买回先前卖出的合约来平仓）。整体情绪仍偏负面，但卖压正在减弱。
这项持仓变化出现在2026年4月就业报告之后：非农就业人数（美国每月新增就业）温和增加19.5万人，缓解经济过热担忧；同时最新CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）维持在3.4%，让美联储有空间暂停加息周期。经济数据较稳定，可能促使最悲观的交易者重新评估仓位。
2025年末也出现过类似情况：空头仓位过高后，市场强劲反弹，因为交易者被迫回补空单（空头回补会带来“被迫买盘”，短时间内推升价格）。目前空头减少，可能是类似“回补潮”开始，短期或推动市场走高。
未来几周，我们认为交易者可考虑买入近期到期的看涨期权（call option：在到期前以约定价格买入的权利）或看涨价差策略（bullish call spread：同时买入较低执行价的看涨期权，并卖出较高执行价的看涨期权，以降低成本、但也限制最高获利）。这些做法可参与可能由空头回补带动的反弹，并在市场观点变成共识前把握机会。
