欧洲周一交易时段，市场传出中东紧张局势升温的消息，带动原油价格走高。美国西德州中质原油（WTI，美国原油基准）报每桶约103.50美元，日内涨约4%；布伦特原油（Brent，全球原油基准）报112美元，涨4.1%。
伊朗法尔斯通讯社报道，一艘试图通过霍尔木兹海峡的美国军舰在无视伊朗警告后，遭两枚导弹瞄准并击中。伊朗国家电视台称，该军舰随后掉头，未进入海峡。
当前最重要的是核实上述消息，因为最初的新闻标题常引发市场过度反应。原油期权的“隐含波动率”（市场用期权价格推算的未来涨跌幅预期）可能已大幅飙升，导致“买入看涨期权”（call，押注价格上涨的期权）成本变得很高，但若行情继续大涨，回报也可能很可观。类似情况曾在2022年初俄乌冲突后出现，当时CBOE原油波动率指数（OVX，用来衡量原油期权波动程度的指标）在数周内涨幅超过一倍。
核心风险在霍尔木兹海峡这一全球能源运输“咽喉要道”（chokepoint，关键通道）。按美国能源信息署（EIA）最新数据，去年约2100万桶原油通过该海峡，约占全球每日消费量的20%。一旦海峡完全或部分关闭，市场供给可能在很短时间内大幅减少。
市场需关注布伦特与WTI的“远期曲线”（forward curve，不同交割月份的期货价格排列）。曲线可能迅速转为明显“反向市场”（backwardation，近期合约价格高于远期合约，通常反映短期供应紧张）。这点更令人担忧，因为全球库存原本就显示到2026年第一季度仍是温和下降。“近月合约”与“6个月后合约”的价差是观察恐慌情绪的重要指标。
