油价在航运安全风险与产油国供应计划之间被拉扯，走势相反。一项美国护航船只穿越霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，全球重要“海上咽喉要道”）的计划，先令油价下跌2%；随后发生更多船只遇袭，油价又回升1.5%。
海峡通行量持续偏低，平均每天约5艘船，过去48小时仅3艘。欧洲央行（ECB）官员警告，能源价格可能引发供应冲击（supply shock：因供应突然减少导致价格快速上涨，同时拖累经济）。
霍尔木兹海峡风险
沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚与阿曼召开线上会议，检视全球油市状况。各方同意在2026年6月调整产量，每日增加18.8万桶，此举与逐步放宽额外自愿减产（additional voluntary cuts：产油国自愿在配额之外再额外减产；最早于2023年4月宣布）挂钩。
该组织表示将保留弹性以调整产量，包括必要时撤回此前在2023年11月开始的减产。同时重申致力维护市场稳定、全面遵守《合作宣言》（Declaration of Cooperation：OPEC+成员协调产量与政策的合作框架），并会对自2024年1月以来的超产（overproduction：实际产量高于承诺或配额）进行补偿性减产（compensation：后续额外减产以“补回”之前多产的部分）。
布伦特原油（Brent，国际油价基准）维持在每桶108美元以上，WTI（美国西德州中质原油，美国油价基准）在102美元以上。市场也在评估美国经济数据与油价波动的相互影响。
油市正出现典型的“拉锯战”，导致价格大幅波动。随着布伦特站上108美元，油市的恐慌指标OVX（Oil Volatility Index：衡量市场对未来油价波动预期的指数）升至接近45，显示交易员预期未来数周波动会更大。在这种环境下，价格方向更难判断，但大幅波动发生的可能性更高。
霍尔木兹海峡的地缘政治风险非常关键。该海峡平时处理接近全球每日原油消费量约20%的运输量。如今每天仅约5艘船通行，远低于正常水平，意味着只要局势再升级，油价就可能快速飙升。回看2019年沙特设施遭无人机袭击事件，当时油价创30年来最大单日涨幅，可见上行风险不容忽视。
Opec供应计划
另一边，OPEC+计划在6月每日增产18.8万桶，属于信号，但并非“大量放油”。与产油国在2024与2025年维持的逾每日200万桶自愿减产相比，这次增幅很小。其强调“谨慎做法”，意味着油价可能有一定支撑；若需求转弱，也能迅速改弦更张、再度减产。
对交易员而言，与其押注单一方向，更合理的是布局波动。比如买入跨式（straddle：同时买入同到期、同执行价的看涨与看跌期权）或宽跨式（strangle：同时买入同到期、不同执行价的看涨与看跌期权），在价格往任一方向大幅波动时更容易获利，可用来应对供应中断或外交缓和的不同结果。若直接操作期货（futures：按约定价格在未来买卖的合约），应设置极紧的止损（stop-loss：价格触及预设水平即自动平仓以限制亏损），因为市场高度受新闻标题驱动。
