IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示，通胀（物价持续上涨）已经在走高，如果中东战争持续到2027年，全球经济可能面临“更糟糕的结果”。路透社周二报道了她的讲话。
她提出一种情境：到2027年，油价可能升至每桶约125美元。她说，这可能把通胀进一步推高。
油价与通胀风险
格奥尔基耶娃说，随着冲突持续、市场预测油价约在每桶100美元左右或更高，IMF的“逆风情境/不利情境”（指更差的经济假设）其实已经出现。她把这与通胀压力上升联系起来。
她说，长期通胀预期（公众与市场对未来通胀的看法）仍然“被锚定”（意思是预期没有失控、仍相对稳定），金融环境（融资难易与利率水平等）也没有收紧（即借钱成本没有明显上升）。她说，如果战争持续，这种情况可能改变。
她说，如果油价到每桶125美元，通胀会上升，通胀预期可能“脱锚”（指预期开始失控、变得不稳定）。她警告，这会让整体经济表现更差。
为“高利率维持更久”做布局
我们看到7月交割的布伦特原油期货（以未来某日期买卖原油的合约）升破每桶110美元，主要由关键航运通道附近局势升级推动。想押注紧张局势延续，可通过做多原油期货（看涨押注）或买入能源ETF（交易所交易基金，可在交易所买卖的一篮子资产）看涨期权（到期前以特定价格买入的权利，不是义务）来参与。如果地缘局势（国家与地区冲突带来的政治风险）不改善，走向每桶125美元的路径变得更清晰。
上个月剔除波动较大的食品与能源后的核心CPI（核心消费者物价指数，用来衡量更“稳定”的通胀）折算年率为4.2%，显示通胀可能更难回落。美联储释放更偏“鹰派”（倾向加息或维持高利率以压通胀）的信号，市场几乎排除了2026年降息，并加强了对利率期货（对未来利率水平的合约）的反向押注。可考虑对长期债券ETF（持有较长期国债/债券的基金，对利率更敏感）买入看跌期权（在特定价格卖出的权利）来应对收益率（债券回报率）上升；收益率上升通常意味着债券价格下跌。
更广泛的不确定性也反映在VIX指数（波动率指数，被称为“恐慌指数”，衡量市场对未来波动的预期），它一直维持在25以上，显示市场压力偏高。这样的环境通常更需要投资组合保护。买入标普500等主要指数的看跌期权，是对冲（用交易来降低风险）高能源价格与通胀带来经济摩擦的较稳健做法。
我们去年提到的关键风险——通胀预期开始脱锚——如今正成为市场焦点。衍生品市场（基于股票、利率、商品等基础资产定价的合约，如期货与期权）正在计入“更高、更久”的利率环境（高利率维持更长时间），可能延续到2027年。这意味着，押注经济会快速恢复正常的策略将面临更大阻力。
