美元/加元（USD/CAD）维持在前一日区间附近，加元在早盘小幅走强。市场认为，美元走软以及风险偏好（risk appetite，指投资者更愿意买入股票等风险资产、减少避险持仓）回升，短期内对加元略有支撑。

丰业银行（Scotiabank）将USD/CAD的公允价值（fair value estimate，指基于模型推算的“合理水平”，不是市场即时价格）下调至1.3424。该行表示，美元仍比其“均衡水平”（equilibrium estimate，指长期平均或模型认为的平衡价位）高出接近1个标准差（standard deviation，用于衡量偏离均值的幅度；“高1个标准差”表示偏高但不算极端），这可能限制美元进一步上行，并令现货价格（spot，指即时成交价）维持轻微偏下行。

技术面转弱

该货币对隔夜反弹在1.3625/30附近受阻，被形容为前支撑位，同时也是美元3月反弹行情的76.4%斐波那契回撤位（Fibonacci retracement，用来衡量一段涨跌后可能出现的回调/反弹比例；“回撤支撑”指价格回调到某比例后可能止跌）。技术指标（technical readings，指图表指标与走势信号）在日内、日线与周线层面均偏空（bearish，指更可能下跌）。

在跌破回撤支撑后，市场关注是否回到3月初低点1.3525。1.3520一带的前期低点与周线趋势支撑（weekly trend support，指周线走势中的支撑区域）被视为1.35附近的潜在支撑。

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仓位与交易思路

这一观点也得到近期加拿大经济数据支持：上周五公布的就业报告显示，4月净增3.8万个岗位，明显高于预期。加上WTI原油（美国西德州中质原油，全球常用油价基准）价格稳守在每桶80美元上方，强化加元的基本面（fundamental case，指由经济与商品等因素支撑的逻辑）。这也是其公允价值模型下移至1.3424的重要原因。

美国方面，上周通胀数据略有降温，使市场对美联储政策的激进预期有所收敛。两国经济数据“意外程度”（economic surprises，指数据相对市场预期的偏差）出现分化，也强化该货币对偏向下行的走势。随着全球风险偏好改善，美元也较难获得全面支撑。

对衍生品（derivatives，指期权、期货等用来对冲或投机的金融合约）交易者而言，可考虑买入USD/CAD看跌期权（put options，价格下跌时获利的期权），行权价（strike price，期权约定买卖价格）在1.3500附近、6月到期（expiry，合约失效日期），以把握价格向目标支撑靠拢的机会。更保守的做法是建立熊市看涨价差（bear call spread，卖出较低行权价看涨期权并买入更高行权价看涨期权，用于在看跌/震荡时赚取权利金并限制风险）：在1.3630阻力位卖出看涨期权以收取权利金（premium，期权费），在价格缓慢走低时获利。

使用期货或远期（futures/forwards：期货为标准化合约，远期为场外定制合约）者，可建立做空仓位，并以1.3630区域作为止损（stop-loss，价格不利时自动/预设平仓）参考位。初步止盈（take profits，达到目标价先锁定利润）目标看向1.3520附近支撑区。若有效跌破该水平（decisive break，指明显且持续跌破），则可能进一步下探至其公允价值估计附近。