美国股市周二走高，原因是原油价格下跌，加上多数企业第一季业绩（季度财报）好过市场预期。道琼斯工业平均指数（DJIA，30只大型股指数）上涨约0.30%，站上49,000点；标普500指数（S&P 500，美国500只大型股指数）上涨近0.70%；纳斯达克指数（Nasdaq，以科技股为主）上涨约1%，盘中一度突破25,000点。

美国西德州中质原油期货（WTI，纽约交易的原油期货合约）下跌3%，回落至每桶102美元以上；布伦特原油（Brent，全球基准油价之一）下跌2%，至每桶111美元以上。据报导，尽管宣布停火后，伊朗仍对船只发动了9次攻击；另有约2.25万名船员据称无法通过霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，连接波斯湾与外海的关键航道），同时有数百艘船在等待美国海军护航。

重点业绩看点

辉瑞（Pfizer）股价上涨约2%，因第一季每股盈利与营收都高于市场一致预期（consensus，多数分析师平均预测），并重申2026年展望（outlook，公司对未来业绩的指引）。百威英博（Anheuser-Busch InBev）大涨约8%，因啤酒销量在三年来首次出现季度增长，业绩也高于预估。

英特尔（Intel）上涨约10%，市场消息称英特尔与苹果（Apple）就“在美国本土生产芯片”进行初步讨论（early-stage talks，仍在早期、未定案）。美光（Micron）再涨5%，因为分析师上调目标价，理由与AI（人工智能）带动的高带宽记忆体（HBM，高速、用于AI运算的先进存储）需求有关。

Palantir下跌约3%，尽管第一季营收创新高、每股盈利（EPS，每股净利）高于预期、上调全年指引（guidance，公司对未来营收或利润的预测区间），且年对年销售增长达85%，高于市场原先约75%的预期。该股今年以来仍下跌接近20%。

美国供应管理协会服务业PMI（ISM Services PMI，衡量服务业景气的指数）为53.6，略低于预期53.7；S&P Global综合PMI（Composite PMI，制造业+服务业的景气指数）为51.7，低于预期52。JOLTS职位空缺（美国职位空缺与劳动力流动调查）为687万；招聘率（hiring rate，实际新增雇用占比）升至3.5%。市场焦点转向周五非农就业（NFP，美国每月新增非农业就业人数）预测：本次约6万，前值为17.8万。

交易想法与风险观点

市场对霍尔木兹海峡的“冷静”反应，明显低估风险（mispricing，价格未反映真实风险）。我们认为可考虑买入便宜的、价外（out-of-the-money，执行价远离现价、需要大涨才获利）原油期货看涨期权（call option，押注价格上涨的合约），或买能源板块ETF（交易所交易基金，像股票一样买卖的一篮子资产）。过往冲突经验显示，一旦威胁到这种关键“咽喉要道”（chokepoint，战略必经通道；该海峡处理全球超过20%的原油运输），能源市场可能在短时间内迅速重新定价（repricing，价格快速调整）。

Palantir财报很强却被市场“卖出”，说明估值（valuation，股价相对盈利/现金流的高低）开始再次重要，尤其在AI板块。可考虑在高估值科技股上卖出看涨价差（call spread，卖出与买入不同执行价的看涨期权组合，用来赚取权利金并限制风险），以把握市场情绪转向，并对冲估值倍数下修（multiple compression，投资人愿意给的估值倍数下降）。目前纳斯达克100的预估本益比（forward P/E，用未来一年预估盈利计算的本益比）超过30倍，市场状态类似2025年底那种估值回调。

市场将聚焦周五的就业报告。市场一致预期只有6万人，意味着结果可能出现“二选一”的大波动事件（binary event，结果偏离预期就可能引发剧烈涨跌）。在标普500等大盘指数上做跨式（straddle，同一执行价同时买看涨与看跌）或宽跨式（strangle，不同执行价同时买看涨与看跌），可在指数大幅上升或下跌时获利。CBOE波动率指数（VIX，反映市场对未来波动的隐含预期的“恐慌指数”）目前低于18，考虑到可能出现类似2025年中的极端意外（multi-standard deviation surprise，偏离常态好几个标准差的罕见波动），市场显得过于自满（complacent，低估波动与风险）。