欧元/美元（EUR/USD）周三亚洲时段走高，逼近1.1720，主要受风险情绪改善支撑。市场等待周三稍晚公布的美国ADP就业变动报告（由ADP机构根据企业数据估算的新增就业人数，用来提前判断美国就业走势）。
周二，《卫报》报道，美国总统特朗普表示，“自由行动”（Project Freedom）以及通过霍尔木兹海峡的船只通行已暂停。特朗普称，美国封锁“将继续全面有效”，并补充说暂停是为了给可能达成并签署美伊协议留出时间。
地缘风险与市场情绪
美国国防部长皮特·赫格塞思周二表示，尽管霍尔木兹海峡发生袭击，美伊停火仍在生效。交易员继续关注停火进展以及中东整体紧张局势的变化。
在欧洲方面，欧盟委员会周二表示，欧盟贸易主管敦促美国尽快恢复去年欧盟—美国贸易协议中确定的关税安排。委员会称，如果能在该协议一周年（7月底）前把关键条款落实，将更有利于推进谈判。
路透社报道，马罗斯·谢夫乔维奇周二在巴黎会见美国贸易代表贾米森·格里尔。欧盟的担忧包括特朗普威胁将欧盟汽车与卡车关税提高至25%。
我们注意到，地缘政治风险的变化（例如2025年“自由行动”暂停）往往会直接推高“风险偏好”（risk-on，指资金更愿意买入股票、高收益货币等风险资产），从而带动欧元/美元上涨。类似事件通常会削弱美元的“避险需求”（safe-haven，指市场紧张时资金涌向相对更安全的资产或货币）。
目前也出现类似逻辑：近期台湾海峡的海军舰艇回撤，明显缓和市场担忧。CBOE波动率指数VIX（用期权价格推算市场对未来波动的预期，数值越高代表越恐慌）也有所反映，过去两周下跌近10%，回落至略高于14。整体意味着波动可能偏低，风险货币相对美元或有机会缓慢走强。
低波动环境下的期权布局
对期权交易者而言，这种环境更适合“卖出权利金”（selling premium，卖期权来收取期权费，但需要承担价格不利变动的风险）。可以考虑卖出欧元/美元的“虚值看跌期权”（out-of-the-money puts，即执行价低于当前价格的看跌期权），在赚取期权费的同时，押注汇价温和上行。另一种做法是使用“牛市看涨价差”（bullish call spread，同时买入较低执行价看涨期权、卖出较高执行价看涨期权，以降低成本并把风险与获利范围固定在一定区间）。
不过，也需权衡美国与南美贸易集团南方共同市场（Mercosur，由巴西、阿根廷等组成的区域贸易组织）在电动车补贴方面的贸易摩擦。未解决的贸易问题，可能限制欧元短期内的明显走强。
在这类贸易紧张背景下，保留一定“下行保护”（downside protection，防止汇价突然下跌）更稳妥。较简单的对冲方式是买入一些更远“虚值”的欧元/美元看跌期权（执行价更低、期权费更便宜），以便在谈判突变导致行情反转时保护投资组合。
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