黄金（XAU/USD）连续第二天上涨，周三欧洲早盘一度升至逾一周高位，突破4,680美元。此前周一金价曾跌至逾一个月低点、接近4,500美元，随后因美元走弱与原油下跌而反弹。
美国总统唐纳德·特朗普表示，“自由计划”（Project Freedom，指涉及霍尔木兹海峡船只通行的安排）将短暂停止，以便争取与伊朗达成协议。他也在Truth Social发文称谈判已有进展。与此同时，皮特·海格塞斯表示停火暂时仍有效；马尔科·鲁比奥称与以色列于2月28日启动的“史诗之怒行动”（Operation Epic Fury，指一项军事行动）已结束。
市场驱动因素与美联储预期
油价走低降低了市场对通胀的担忧，也缓解了对美国利率继续上调的预期，从而利好黄金。黄金是不生息资产（不支付利息），一般在利率预期下降时更具吸引力。
不过，CME集团的FedWatch工具（根据利率期货价格推算市场对美联储政策概率的指标）仍显示：到年底美国加息的概率超过35%，这可能限制美元进一步走弱，并压制金价涨幅。
交易员正关注周三稍晚公布的美国ADP私人就业报告（ADP公司统计的民间就业数据，常被视为非农数据的前瞻参考）以及周五的美国非农就业报告（Nonfarm Payrolls，NFP；美国最重要的就业数据之一）。同时也会留意FOMC官员讲话（FOMC为美联储的利率决策机构）与地缘政治消息。
技术面方面，金价上破4,600美元，并站上200周期SMA约4,651.69美元（SMA为简单移动平均线；200周期常用来判断中长期趋势）。RSI接近59（相对强弱指数，用于衡量涨跌动能），MACD柱状图走高（MACD为趋势与动能指标，柱状图上升通常代表上行动能增强）。
支撑位在4,588.83美元、4,495.62美元与4,402.41美元。若跌破4,402.41美元，短期走势将转偏弱。
环境如何变化
当前避险需求再起，但原因不同。南海紧张局势升温带来新的不确定性，资金流向黄金等传统避险资产。与2025年不同的是，这次未必由美元走弱来配合，因为美元本身也具避险属性，需求可能同步上升。
最新经济数据令利率制定者面临更复杂的判断，而这也是影响不生息黄金的重要因素。4月就业报告显示劳动力市场降温但仍稳健：非农新增就业17.5万，低于预期。同时，最新CPI数据显示核心通胀（剔除食品与能源后、更能反映长期趋势的通胀指标）仍顽固地高于美联储目标，按年率为3.6%，令政策立场保持谨慎。
在地缘风险与经济不确定性并存下，市场更可能出现剧烈波动。衍生品交易者（使用期权、期货等工具的交易者）可关注从大幅波动中获利的策略，而非押注单一方向。黄金期权的隐含波动率（市场对未来价格波动的预期，常由期权价格推算）正在上升；Cboe黄金ETF波动率指数GVZ升至16.5，显示市场在为较大行情做准备。
若要做方向交易，目前关注的技术价位也不同。黄金在3,150美元附近遇阻，多次反弹受压；下方较强支撑在50日均线约3,075美元（常用于观察中短期趋势），若跌破，可能意味着更深度回调。
