英镑/美元周三走高，截至写稿时报约1.3630，日内上涨0.65%。这波升势主要跟随美元整体走弱，原因是市场避险情绪降温——所谓“避险情绪”，是指投资者在担忧冲突或风险时更偏好买入美元等相对安全的资产；而在有消息称美国与伊朗外交出现进展后，市场对避险资产的需求减少。
Axios报道称，美国与伊朗代表接近达成一份“谅解备忘录”（Memorandum of Understanding，简称MoU：通常是不具法律约束力的合作意向文件，用来先确认双方共识）。据报导，目标是结束当前冲突，并开启有关伊朗“核计划”（nuclear programme：与核能与核武相关的长期政策与研究/设施安排）的新一轮谈判。
外交进展与市场反应
英镑也从周二接近1.3500的周内低位回升，周三一度触及1.3595的当日高点。美元避险买盘减少，为汇价提供支持。
周三较早时，美国总统特朗普宣布暂停“自由计划”（Project Freedom：一项为护航船只、确保航道通行的行动方案），不再执行护送船只穿越霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz：中东重要石油运输航道）的安排。他表示与德黑兰（Tehran：伊朗首都，常用来代指伊朗政府）的和平谈判取得“重大进展”。
我们从2025年的角度看到，地缘政治紧张缓解的迹象会让美元很快转弱。当时美伊外交进展降低避险需求，推动英镑/美元从接近1.3500升破1.3600。这提醒我们：外汇市场对全球风险偏好（risk appetite：投资者愿意承担风险的程度）的变化非常敏感。
今天则出现不同局面：美国与中国的贸易摩擦再起，令美元的避险需求回升，限制英镑的明显涨幅，即使英国国内数据偏强。尽管英国央行立场偏“鹰派”（hawkish：倾向加息或维持高利率以压制通胀），英镑/美元仍难以稳守1.4000上方的涨幅。
衍生品交易员的波动率策略
这种美元强势也受到国内因素考验。上周美国“非农就业报告”（Non-Farm Payrolls，NFP：美国每月新增非农业岗位数据，是衡量经济与就业的重要指标）仅增加15.5万人，低于预期，暗示美国经济可能降温。相对地，英国最新“消费者物价指数”（CPI：衡量通胀的指标，反映物价上涨速度）报3.1%，令英国央行面对维持“紧缩政策”（tight policy：通过较高利率与更严格的金融条件来压低通胀）的压力。这使市场叙事出现拉扯：一边是地缘政治资金流向（geopolitical flows：因政治风险变化而带来的资金进出），另一边是央行政策分化（central bank divergence：不同央行在利率方向上不一致）。
对衍生品交易员而言，这种环境下“买入波动率”（buying volatility：押注价格将出现更大波动，而不是单纯押注涨或跌）可能较稳妥。Cboe英镑波动率指数（Cboe Sterling Volatility Index，BPVIX：衡量市场对英镑未来波动预期的指标）已从上月低位8.5回升至9.8；若紧张局势上升或经济数据大幅偏离预期，仍可能继续走高。使用期权（options：给予买卖权利、但不强制执行的金融工具），例如“跨式策略”（straddle：同时买入同到期、同执行价的看涨与看跌期权，用来押注大波动，不押方向），可在不判断哪股力量占上风的情况下，布局英镑/美元可能出现的显著行情。
