BNY表示，其iFlow Carry指数上周有一场交易时段短暂跌入“负向统计显著”（即数据所显示的关系明显偏向负面，不太可能只是巧合）。这次变化反映出在有数据的市场里，出现了“反向一致”（inverse alignment）：投资者卖出货币的同时，对应的10年期国债收益率（10-year bond yields，指10年期政府债券的利率水平，用来反映市场利率与风险情绪）却呈相反方向变化。
过去一周，15种高收益货币（high-yield currencies，指利率较高、常被用来赚取利差的货币）中有9种出现净卖出（net sold，卖出量高于买入量）。这波抛售覆盖各地区，也不分政策或财政背景。
套利交易动能转弱
BNY仅记录到一种货币属于“强烈卖出”：哥伦比亚比索（COP），该周资金流强度（flow magnitude，用数字衡量买卖偏向与力度的指标）高于1.0。BNY形容这些资金流属于“减仓”或“轻度获利了结”（light profit-taking，先卖出一部分把利润锁定），发生在套利交易（carry trade，借入低利率货币、买入高利率货币以赚取利差）在高波动与国际收支（balance of payments，一国对外收支总账，反映外汇进出）压力下仍相对抗跌的一段时期之后。
BNY指出，正在开会的多家央行（central banks，制定利率与货币政策的机构）释放出需求走弱的信号，并提到在条件许可时可能降息（rate cuts，下调政策利率以刺激经济）。报告也提出一种风险：市场可能把焦点转向“保增长”，并押注更低的名义利率（nominal rates，未扣除通胀的利率）。
BNY称，新兴市场（emerging markets）承载了大多数套利仓位，并警告若市场对下半年政策转向的预期升温，多头仓位（long positions，押注价格上升的持仓）的获利了结可能加速。报告也补充，今年iFlow Carry指标尚未出现持续一段时间的“负向统计显著”。
BNY提到去年有两次类似情况，分别与第二季的“解放日”关税（liberation day tariffs，指特定关税政策事件引发的市场波动）及第四季AI相关估值（AI-related valuations，市场因人工智能题材推高或重估资产价格）有关，并称这是自2022–2023年以来仅有的相似阶段。
