澳元/美元维持高位，风险偏好升温

重点

• AUD/USD报0.72430，涨0.00063或0.09%，盘中高见0.72482。
• 澳元周四升0.1%至0.7243美元；周三曾涨0.7%，触及四年高点0.7277美元。
• 市场定价显示：澳洲央行（RBA，澳大利亚中央银行）6月再加息（上调利率）概率约20%，8月约68%；9月利率接近4.60%几乎已被完全计入价格。
• 澳洲出现2017年以来首次商品贸易逆差，因数据中心相关设备进口与燃料进口大增。

周四澳元维持在近期高位附近，全球“风险偏好”（投资者更愿意买股票、商品和高息货币等较高风险资产的情绪）保持稳定。市场押注中东局势降温、油价回落，加上全球股市走强，带动资金回流“风险敏感货币”（对全球增长与市场情绪更敏感的货币，如澳元、纽元）。澳元常被视为“全球增长风向标”（用来反映全球经济与市场信心的代表性货币），升0.1%至0.7243美元。

AUD/USD周三涨0.7%至0.7277美元，创四年新高。下一道主要阻力在2022年高点0.72825与0.7593。汇价已接近关键“突破区”（价格若站稳阻力位，可能开启更大一段涨势的区域），但要形成更明确上行，仍需股市续强、中国需求回暖与油价继续回落配合。

纽元同样走稳。NZD/USD在前一交易日大涨1.1%、触及两个月高点0.5991后，周四企稳至0.5960。短期支撑在0.5929（价格下跌时可能止跌的位置），阻力在0.6012（价格上涨时可能遇到卖压的位置）。

油价回落，通胀压力缓解

油价回落带动债券与风险资产表现。原油走低可减少通胀失控风险，从而降低各国央行继续“加息”（提高利率以压抑物价）压力。澳洲10年期国债收益率回落至4.921%，此前上周一度触及5.087%。

这对AUD/USD很关键，因为澳元同时受两股力量影响：一方面，风险偏好走强利好澳元；另一方面，澳洲国内利率更高也会支撑澳元。但若燃油与运输成本推高通胀过多，经济增长可能转弱，家庭负担也会加重。

澳洲联邦银行（CBA）高级地缘经济分析师Madison Cartwright表示，美国在经济、政治与战略层面都有强烈动机维持停火，并在5月下旬或之后不久推动谈判解决。她补充，美国没有可行的军事解决方案，因此降温是更可取的路径。此看法帮助市场削减此前计入油价与美元的“战争溢价”（因战争风险而额外抬高的价格）。

押注RBA加息，澳元获支撑

澳洲央行过去三次会议累计加息75个基点至4.35%。“基点”（bp）是利率常用单位，100个基点等于1个百分点。市场定价显示：6月再加息概率约20%，8月约68%；9月利率接近4.60%几乎已被完全计入。

由于全球能源冲击让通胀更难压制，RBA态度转趋谨慎。央行上调通胀预测，并下调经济增长与就业前景。最新预测显示：整体通胀（headline inflation，包含所有项目的通胀率）峰值接近5%；到2026年底经济增长放缓至1.3%；失业率升至4.7%。

这让澳元有“收益率优势”（利率较高，资金更愿意持有该货币以赚取利息），但并非单向利好。若经济仍稳健，高利率可支撑AUD/USD；但若家庭开支、企业信心与贸易转弱，高利率也可能拖累。现阶段因全球风险情绪改善，交易员仍把RBA收紧政策视为偏利好。

贸易数据带来国内警讯

澳洲3月贸易数据令市场更谨慎。澳洲出现2017年以来首次商品贸易逆差，主因数据中心建设带动“处理设备”（用于运算与数据处理的服务器、网络与相关硬件）进口激增。燃料进口也跳升，因海湾冲突推高价格，澳洲政府为满足需求紧急增加汽油与柴油进口。

澳洲统计局数据指出，经季节调整后（seasonally adjusted，把季节性因素如节庆、天气等影响剔除以便比较）商品贸易余额3月减少68.67亿澳元，转为逆差18.41亿澳元。出口减少12.14亿澳元或2.7%；进口增加56.52亿澳元或14.1%，主要由ADP设备（自动数据处理设备，常指服务器、电脑与相关数据处理硬件）带动。

贸易由顺差转逆差，意味着“净出口”（出口减进口）可能在本季度拖累增长。不过并非全是坏消息：部分进口增加反映企业投资、数据中心建设加速。若与AI相关需求持续上升，这些投资可能在之后带来生产力与基础设施提升。

技术分析

AUDUSD交投在0.7243附近，延续温和上行并刷新反弹高点，多头动能（买盘力量）仍在。汇价自3月下旬低位反弹后维持上升趋势，目前测试今年1月反弹行情的区域。

从技术面看，结构仍偏多。价格站稳在5日均线（0.7205）与10日均线（0.7185）之上，两条均线向上并提供近端支撑。20日均线（0.7162）也在现价下方并上行，确认整体趋势强度。“均线”（moving average）是把一段时间的价格取平均形成的线，用来判断趋势与支撑/阻力。

关键价位：

• 支撑：0.7205 → 0.7185 → 0.7162
• 阻力：0.7248 → 0.7280 → 0.7337

汇价正在测试0.7248阻力区，为当前波段高位。若有效突破（价格站稳在阻力之上），可能打开上看0.7280空间；若买盘继续增强，上行或延伸至0.7337。

下行方面，0.7205为近端支撑，贴合短线趋势。若跌破，可能回撤至0.7185；但只要价格仍在上升的20日均线之上，整体偏多格局大概率不变。

整体而言，AUDUSD维持强势上行、回调浅，反映风险情绪改善下市场对澳元的需求增加。虽然接近关键阻力区，但在守住短期支撑前，走势仍偏向买方。

审慎展望

AUD/USD只要守在0.72053与0.71850之上，整体仍偏上行。若日线收盘站上0.72825（以每天收盘价确认突破），有望上试0.73373，前提是股市维持强势、油价继续回落，且RBA加息预期仍被市场计入。

若跌破0.71628，将警示动能转弱。主要风险包括：油价再度急升、美元走强、中国需求转弱，或澳洲贸易逆差从“投资带动的进口增加”演变为更明显的经济拖累。

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