EUR/GBP 在 0.8620 附近守住支撑，但一直难以重新站上 0.8650。尽管伊朗和平谈判带动市场风险偏好（risk mood，指投资者更愿意买入风险资产）改善，汇价仍保持平稳。

英国选民正在为英格兰 136 个地方议会投票，同时也举行苏格兰与威尔士议会选举。市场预期这次投票将对工党（Labour Party）不利，可能推高英国政治不确定性，并引发对财政（fiscal，指政府收支与债务状况）压力的担忧。

伊朗谈判与油价风险

预计伊朗将于周四回应美国提出的和平方案，目标是结束战争。霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，关键原油运输通道）的状况仍未明朗，导致油价维持在战前水平之上。

欧元区方面，德国3月工厂订单（Factory Orders，反映制造业新增订单）增长 5%，高于市场预测的 1%，此前2月为增长 1.4%。欧元区3月零售销售（Retail Sales，衡量消费支出）稍后公布，欧洲央行（ECB）政策制定者的讲话也可能补充紧缩（tightening，指加息或收紧资金）时间表的信息。

EUR/GBP 的走势出现熟悉的模式：目前在 0.8700 附近停滞，类似去年同期被压在 0.8650 下方的情况。这种犹豫显示交易员在等待明确催化剂（catalyst，能推动价格明显波动的事件）才愿意押注方向。一个月期权的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的未来波动预期）徘徊在 5.8% 左右，处于历史偏低水平，反映市场偏观望。

市场仍记得 2025年5月英国地方选举令执政工党遭遇明显挫败，英镑曾出现快速但短暂的下跌。如今焦点转向英格兰银行（Bank of England，英国央行）面对服务业通胀（services inflation，服务相关价格上涨）居高不下的压力；最新读数为 5.9%，令降息（interest rate cuts）时间点更难判断。这种经济不确定性继续拖累英镑，与去年政治压力带来的影响相近。

欧元区数据与政策信号

欧元区这边的情况也类似：强劲数据未必带来持续提振。虽然 2026年第一季欧元区 GDP（国内生产总值，衡量经济增长）仅增长 0.3%，但最新德国 IFO 商业景气指数（IFO Business Climate，反映企业信心）意外跌至 91.5，显示欧元区核心经济体信心走弱。这让欧洲央行处境更棘手，交易员在信号好坏不一的情况下，不愿积极买入欧元。

在区间震荡（range-bound，价格在一定区间来回波动）且两种货币基本面（fundamentals，影响货币的经济与政策因素）都不明朗的情况下，直接持有即期（spot，现货/即期买卖）仓位风险较高。更稳健的做法是考虑期权策略，例如买入宽跨式（strangle：同时买入价外看涨期权与价外看跌期权；价外 out-of-the-money 指行权价不利、但更便宜的期权）。该策略希望在汇价向任一方向出现明显突破时获利，利用波动率（volatility，价格波动幅度）可能上升的机会，而不必押注具体触发因素。

与 2025 年类似，高企的能源价格继续压制两地经济，限制多头（bulls，看涨者）空间。由于地缘政治紧张持续，布伦特原油（Brent crude，国际基准油价）仍顽固站在每桶 95 美元以上，英国与欧元区同时面对更高通胀与消费者支出转弱的阻力。整体来看，在能源成本未出现持续回落前，EUR/GBP 的反弹空间可能有限。