纽元（NZD，俗称“奇异果币”）周四兑美元（USD）升至两个月高位，连续第三天上涨，触及0.5983。由于传出美国与伊朗和平协议取得进展、加上油价下跌，市场对美元的需求降温。（“避险货币”指在不确定时期更受投资者青睐的货币；美元常被视为避险货币。）

报道称，德黑兰正在评估美国提交的14点方案。美国前总统特朗普表示与伊朗进行了“非常好的对话”，并暗示协议可能很快达成。

油价与风险偏好

Al Hadath在X平台称，双方正就重开霍尔木兹海峡进行沟通。WTI原油（美国西德州中质原油基准）在90美元上方交易，布伦特原油（国际基准）跌破100美元。由于新西兰需要进口原油，油价走低通常有利于纽元。

新西兰本周稍早公布数据显示，第一季度失业率下降，但市场反应不大。美国方面，ADP（美国民间就业报告，常被视为非农数据前的参考）显示4月新增就业强于预期；周五将公布非农就业报告（Nonfarm Payrolls，美国最受关注的月度就业数据）。此外，稍后还将公布每周初请失业金人数（衡量裁员与就业市场降温与否的指标），并有美联储官员讲话。

纽元走势通常与新西兰经济状况及新西兰央行（RBNZ）政策相关，也受中国需求与乳制品价格影响。RBNZ的通胀目标为1%至3%（以接近2%为中心）。此外，新西兰与美国的利率差（两国利率水平的差距）也会影响NZD/USD（纽元兑美元汇率）。

纽元往往在市场偏好风险资产时走强，在不确定性上升时走弱。（“风险偏好”指投资者更愿意买入高波动、高回报资产的情绪。）

利差与套息

我们认为纽元仍能站稳，这与我们在2025年观察到的情况不同；当时市场主要由“美伊可能达成协议”的预期推动。如今WTI油价稳定在每桶82美元左右，低于当时90美元以上水平，美元作为避险选择所受的支撑减弱，从而为纽元等商品货币（出口与大宗商品相关性较高的货币）带来顺风。

利差仍略微偏向纽元。RBNZ将官方现金利率（OCR，新西兰的政策利率）维持在5.50%，以对抗仍偏高的通胀（最新为3.8%）。相比之下，美联储（Fed）语气更偏向鸽派（“鸽派”指较倾向降息或维持宽松；“鹰派”指更倾向升息或维持紧缩），使纽元对套息交易（carry trade：借入低利率货币、买入高利率货币赚取利差）仍具吸引力。衍生品交易者（使用期权、期货等工具的投资者）可能会在期权定价中反映：RBNZ维持偏鹰立场的时间可能比美联储更久。（“期权”是赋予买卖某资产权利、但非义务的合约。）

不过，新西兰国内面仍需关注。长期紧缩的货币政策（通过高利率抑制需求的政策）后，经济出现降温迹象。新西兰统计局（Stats NZ）最新数据显示，2026年第一季度失业率回升至4.3%。这意味着若经济增长继续走弱，纽元进一步走强的空间可能受限。

外部方面，中国经济状况仍是关键因素。近期PMI（采购经理指数：高于50通常代表扩张、低于50代表收缩）略高于50，显示复苏偏脆弱。相对利好的是，最新一轮GDT（Global Dairy Trade，全球乳制品交易平台拍卖）价格上涨1.5%，为纽元提供基本面支撑。（“基本面”指由经济数据与产业供需决定的因素。）交易者可用期权对冲（hedge：用金融工具减少不利波动风险）中国数据突然转弱带来的冲击。

整体来看，市场风险情绪较2025年中东紧张时期更趋均衡，VIX指数（衡量美股预期波动、常被称为“恐慌指数”）目前在18附近。这种环境下，纽元虽受利率支撑，但上行可能受国内与中国经济疑虑限制。因此，我们认为，NZD/USD的看涨价差策略（call spread：买入较低行权价看涨期权、同时卖出较高行权价看涨期权，以降低成本但限制最大收益）或更适合，争取温和收益并控制风险。