墨西哥4月核心通胀上升0.31%，符合预测。
该数据反映墨西哥4月核心价格按月的变化。
市场不确定性减少
4月核心通胀数据符合预测，短期内降低了市场的不确定性。这也加强了我们的判断：墨西哥央行（Banxico）不会被迫偏离目前“缓慢、逐步”的政策调整路线。当前隔夜政策利率目标为9.50%，这项数据让央行在下次会议上更有空间维持利率不变。
我们认为，政策稳定会压低汇率波动，尤其是美元/墨西哥比索（USD/MXN）。利差仍然有吸引力：墨西哥利率比美国联储基金利率（Fed Funds rate，美国央行的基准短期利率）高出超过450个基点（basis points，常用来衡量利率差距；100个基点=1个百分点），继续支撑墨西哥比索。交易者可考虑偏向低波动环境的策略，例如卖出虚值期权（out-of-the-money options，行权价对持有者不利、目前不太可能被执行的期权）来收取权利金（premium，买方为获得期权支付的费用）。
从利率掉期（interest rate swaps，用于交换固定/浮动利息现金流、管理利率风险的合约）市场来看，28天TIIE利率（TIIE，墨西哥主要的银行同业参考利率）远期曲线（forward curve，市场对未来利率水平的定价走势）对“慢且谨慎”的降息周期定价合理。我们记得，在2025年期间，通胀高于预期曾导致曲线出现明显冲击并重新定价（repricing，市场迅速调整对未来利率的预期）。这次通胀与预期一致，意味着短期内不太可能出现类似的剧烈波动。
这份稳定的货币政策前景，也有较稳健的经济背景支撑。近期政府数据显示，GDP增长接近2.2%，主要由近岸外包/近岸设厂（nearshoring，把供应链与产能从远方转移到更接近美国的地区，如墨西哥）投资持续强劲带动。这让Banxico能更专注把通胀拉回3%目标，而不必过早通过刺激政策来拉动经济。
