美国股市上涨，主要是科技股业绩向好，继续带动买盘。交易气氛偏清淡，但美国领先，其他地区表现落后。
AMD 和台积电（TSMC）的业绩，支持市场对“与 AI（人工智能）相关需求会持续”的预期。欧洲较难从这股主题中受益，因为科技股在欧洲主要股指里的占比较小。
美欧市场分化
由于供应链仍出现中断（供货不顺、交付延迟等），市场环境也出现差异，这让当前美国的前景看起来比欧洲更强。
比特币维持在 8 万美元以上，延续从 2 月低位反弹的走势。这波上涨由资金流入（新增买盘资金进入市场）以及整体“偏好风险资产”（风险偏好回升）的市场氛围支撑。
在这些因素下，比特币有机会再次测试 9 万美元。
回顾 2025 年初，美股科技股走强、欧洲市场偏弱的分化很明显。这带来“配对交易”（pair trade：同时做多一项资产、做空另一项相关资产，以降低整体方向风险）的机会，例如买入纳斯达克 100 的看涨期权，同时买入德国 DAX 指数的看跌期权。该策略在当时有效：纳斯达克 100 在 2025 年余下时间累计大涨逾 30%，而 DAX 仅上涨 9%，主要受能源成本担忧拖累。
比特币与科技期权布局
目前，AI 叙事仍主导市场，科技股预期偏高。大型科技股的“隐含波动率”（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动幅度的预期）接近 18 个月低位，交易者可考虑用“看涨价差”（call spread：买入较低执行价看涨期权，同时卖出较高执行价看涨期权，以降低成本但也限制最大收益）来争取后续上涨、并压低成本。近期主要云服务商的财报显示，AI 相关服务需求同比增长 45%，进一步强化未来几周的偏多预期。
比特币在 2025 年初从 2 月低位回升是关键转折点。当它站稳 8 万美元后，看多资金开始增持“看涨期权”（call option：在到期前以约定价格买入的权利），并把目标放在当年后期 9 万美元甚至 10 万美元的“执行价”（strike price：期权合约约定的买卖价格）。随后比特币在 2025 年第四季确实突破 10 万美元，这种乐观预期得到兑现。
如今比特币在约 11.5 万美元附近交易，市场出现盘整迹象。考虑到近期价格来回震荡，可采用卖出短周期、价外的看跌与看涨期权的组合，也就是“卖出宽跨式”（short strangle：同时卖出价外看跌期权与价外看涨期权，赚取权利金；风险是价格大涨或大跌会亏损），以从预期的区间波动中收取“权利金”（premium：期权买方向卖方支付的费用）。数据显示，上周现货比特币 ETF 的净流入降至 5 亿美元，明显低于今年较早前单周数十亿美元的水平，支持偏中性的判断。
