中东紧张局势再度升温，原因是传出美国与伊朗部队在霍尔木兹海峡发生交火。美国中央司令部称，已打击与袭击军舰有关的伊朗设施；伊朗武装部队则表示，美方空袭击中一艘油轮、另一艘船只，以及民用区域。
周五稍晚，美国将公布4月就业数据，包括非农就业人数（Nonfarm Payrolls，简称NFP，指美国非农业部门新增就业人数）、失业率（Unemployment Rate，指失业人口占劳动力比例）与薪资数据（wage figures，指平均时薪等工资增长指标）。市场预期失业率维持在4.3%，NFP增加6.2万人，同时也关注密歇根大学5月消费者信心指数初值（Consumer Sentiment Index，反映消费者对经济与支出的信心）。
市场与美元成焦点
美元指数（US Dollar Index，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）周四上涨0.25%，周五早盘在98.00上方小幅横摆。美股指数期货（stock index futures，用期货反映开盘前对股市走向的预期）在周四温和回落后略有走强。
美元/加元（USD/CAD）周四上涨逾0.2%，欧洲时段在1.3650附近交投；加拿大就业数据将于美国时段早段公布。欧元/美元（EUR/USD）守在1.1750附近，多位欧洲央行（ECB，欧元区的中央银行）官员包括行长拉加德（Christine Lagarde）稍后将发表谈话。
路透称，日本在5月初曾出手干预（intervened，指政府在外汇市场买卖本币以影响汇率），此前4月30日出现买入日元的动作；美元/日元（USD/JPY）在156.50上方交投。黄金（Gold）在一度触及4,760美元后转为横盘，随后在4,730美元附近上涨约0.8%；英镑/美元（GBP/USD）走向1.3600。
期权策略与风险管理
一年前我们预期就业报告偏弱，NFP仅增6.2万人，但最新的2026年4月非农数据显示新增就业强劲，达到24万人。经济面较强、地缘风险未消的组合，较适合使用股指领口策略（equity index collar：持有股票或指数多头，同时买入看跌期权并卖出看涨期权，以降低回撤风险、换取上涨空间受限）来保护近期获利，同时维持持仓。VIX波动率指数（VIX，常被称为“恐慌指数”，衡量标普500期权隐含波动率，反映市场对未来波动的定价）从上月低点12回升至15，显示市场紧张度小幅上升。
日元的情况也与过去相似。我们在2025年同一时期曾看到官方在美元/日元高于156.50附近时干预。如今该货币对测试159.00水平，日本财务省（Ministry of Finance，负责财政与外汇政策的政府部门）再度发出警告，令隐含波动率（implied volatility，期权价格反推出的“市场预期未来波动大小”）上升。买入美元/日元看跌期权（put options：价格下跌时更有利的期权）可用于布局可能出现的快速回调，类似我们在2024年4月看到的下挫。
去年的极度谨慎，曾令金价触及每盎司4,730美元。虽然价格其后稳定在约2,450美元，但2026年第一季度各国央行买金量创纪录。这个支撑因素，使长期看涨价差（long-dated call spreads：买入较长到期的看涨期权，同时卖出更高执行价的看涨期权，以降低成本，但限制最大获利）成为成本较低、可受益于避险情绪再起的策略。
